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假設(shè)公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)在2019  年初順利剝離，元器件漲價(jià)、匯兌等不利因素消除或緩解，我們預(yù)計(jì)18/19/20  年公司（本部聞泰科技）營(yíng)收為161.23  億元、225.72億元、282.15  億元，對(duì)應(yīng)eps  0.15、0.93、1.13  元，給予2019  年46倍PE，目標(biāo)價(jià)42.78  元。
        收購(gòu)后，聞泰獲得安世半導(dǎo)體控制權(quán)。本次收購(gòu)分為兩步：（1）參加拍賣得到安世33.66%股權(quán)，并支付第一筆賬款；（2）收購(gòu)相關(guān)境內(nèi)基金和境外基金股權(quán)，取得安世集團(tuán)80%左右股權(quán)，擁有控制權(quán)。
        收購(gòu)實(shí)現(xiàn)大陸ODM  與半導(dǎo)體雙龍頭，具有稀缺性。聞泰是全球最大ODM  廠商。2017  年聞泰在手機(jī)ODM  市場(chǎng)占有率第一。聞泰2018年Q3  業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)回升，營(yíng)收創(chuàng)下單季最高紀(jì)錄。另外公司積極布局筆電、物聯(lián)網(wǎng)和5G  等領(lǐng)域值得期待。安世是半導(dǎo)體器件IDM  龍頭，其在分立、邏輯及功率器件全球排名分別為第一、第二、第二。安世擁有汽車級(jí)技術(shù)，收購(gòu)彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)汽車級(jí)半導(dǎo)體IDM  企業(yè)空白。
        收購(gòu)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，“業(yè)務(wù)/客戶/技術(shù)”  實(shí)現(xiàn)上下游協(xié)同。（1）業(yè)務(wù)：有助于聞泰提升盈利能力，切入汽車電子；有助于安世了解終端市場(chǎng)；格力入局也打開家電領(lǐng)域；（2）客戶：助力安世更加深入中國(guó)市場(chǎng)；同時(shí)為聞泰帶來更多國(guó)際客戶；（3）技術(shù)：安世60  余年半導(dǎo)體經(jīng)驗(yàn)和聞泰自身技術(shù)實(shí)現(xiàn)深度融合，完善公司芯片級(jí)和解決方案級(jí)業(yè)務(wù)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)帶來財(cái)務(wù)成本壓力、消費(fèi)電子景氣下滑、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)