>> 東興證券-捷佳偉創(chuàng)（300724）深度報告：電池片降本增效，設(shè)備迎需求新浪潮-181217
| 上傳日期： |
2018/12/18 |
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| 1784KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
樊艷陽 |
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11 月2 日，國家能源局召開關(guān)于太陽能發(fā)展“十三五”規(guī)劃中期評估成果座談會，商討“十三五”光伏發(fā)電及光熱發(fā)電等領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)的調(diào)整，結(jié)合目前水平，截止2018 年9 月份，我國光伏總裝機容量已經(jīng)達(dá)到165GW，遠(yuǎn)超“十三五”規(guī)劃的105GW目標(biāo)，對此“十三五”規(guī)劃光伏裝機目標(biāo)有望調(diào)整超過250GW，甚至達(dá)到270GW，這一系列的政策導(dǎo)向給市場投資者帶來對光伏行業(yè)投資熱情的穩(wěn)定和攀升。
“平價上網(wǎng)”驅(qū)動下，電池片降本增效需求日趨明顯，新技術(shù)帶來新設(shè)備的需求增長。光伏標(biāo)桿電價持續(xù)下調(diào)，補貼電價也不斷降低，光伏成本的下降變成了制約行業(yè)發(fā)展的主要因素，新技術(shù)能明顯提高電池效率和組件效率，達(dá)到降低電池片成本的效果，僅從2018 年初到目前電池片價格降幅情況來看，單晶電池片和多晶電池片價格降低幅度均達(dá)到50%左右。新技術(shù)帶來新工藝，新工藝需要新設(shè)備進(jìn)行實現(xiàn)，由新技術(shù)帶來新設(shè)備的顯著增長空間，捷佳偉創(chuàng)具備PERC 等新技術(shù)整線設(shè)備供應(yīng)的能力，相關(guān)設(shè)備的市占率居行業(yè)前列，有望盡享行業(yè)發(fā)展帶來的設(shè)備紅利。
公司盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計公司2018-2020 年營業(yè)收入分別為15.6 億元、18.8 億元和22.5 億元，歸母凈利潤分別為3.16 億元、3.75億元和4.52 億元，每股收益分別為0.99 元、1.17 元和1.41 元，對應(yīng)PE分別為27X、22X 和19X， 6 個月目標(biāo)價32 元，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：訂單確認(rèn)進(jìn)度低于預(yù)期，光伏下游政策波動。
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