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>> 國(guó)盛證券-新宙邦(300037)非公開(kāi)加碼兩大核心業(yè)務(wù)板塊,穩(wěn)步擴(kuò)張-181219
上傳日期:   2018/12/19 大小:   533KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)盛證券
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   王磊,孟興亞
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預(yù)計(jì)項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后,年均營(yíng)收新增32.2億,凈利潤(rùn)4.8億。
        有機(jī)氟化工上游延伸,擴(kuò)張品類(lèi);鋰電池電解液、溶劑、添加劑三位一體,協(xié)同布局:
        1)  海德福項(xiàng)目屬于有機(jī)氟化工業(yè)務(wù)上游延伸,主要包括四氟乙烯、六氟丙烯及其下游的中高端含氟聚合物、精細(xì)化學(xué)品等,在保障原材料供應(yīng)穩(wěn)定性的同時(shí)豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu),形成產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)。
        2)  惠州宙邦、湖南福邦屬于鋰電池電解液上游延伸,主要包括碳酸酯溶劑和新型鋰鹽添加劑LiFSI,碳酸酯溶劑將全部用于內(nèi)部電解液配套,LiFSI是最有應(yīng)用前景的添加劑,可以提高電解液的電導(dǎo)率、高低溫性能和耐水解性,同時(shí)還能抑制氣脹,熱穩(wěn)定性及安全性能高,技術(shù)壁壘高,價(jià)格高昂,超額收益明顯,有利于公司強(qiáng)化電解液業(yè)務(wù)盈利能力。
        3)  波蘭、荊門(mén)項(xiàng)目均屬于鋰電池電解液產(chǎn)能擴(kuò)張,其中波蘭項(xiàng)目主要定位為L(zhǎng)G、三星、寧德時(shí)代的歐洲基地供應(yīng),區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。
        精細(xì)化工細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)龍頭,電解液差異化研發(fā)優(yōu)勢(shì)突顯,多業(yè)務(wù)產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張,持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司具備電解液差異化研發(fā)能力以及多種核心添加劑生產(chǎn)能力及專(zhuān)利,在高鎳化趨勢(shì)下優(yōu)勢(shì)放大,海外優(yōu)質(zhì)客戶(hù)占比高,有望率先實(shí)現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)。麻醉劑中間體行業(yè)龍頭,產(chǎn)能鏈橫縱擴(kuò)張,在半導(dǎo)體化學(xué)品業(yè)務(wù)的多年積累亦即將迎來(lái)收獲期,持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示:新增產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期;市場(chǎng)需求不及預(yù)期。
        
新宙邦股票研究報(bào)告
 
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