>> 中信證券-特銳德(300001)重大事項點評：攜手寧德時代與吉利,打通充電安全數(shù)據(jù)通道-181220
| 上傳日期： |
2018/12/20 |
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| 440KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
弓永峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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▍根據(jù)子公司特來電官網(wǎng)的消息，12月19日，特來電與寧德時代、吉利新能源簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，共建新能源汽車行業(yè)安全生態(tài)圈。三方將圍繞互聯(lián)網(wǎng)思維，打通數(shù)據(jù)信息通道，建設(shè)新能源電動汽車智能安全服務(wù)體系，合力促進電動汽車安全及歷史數(shù)據(jù)追溯，為用戶提供安全、智能、可靠的出行服務(wù)體驗，共同促進電動汽車行業(yè)安全。
▍基于CMS柔性充電技術(shù)，保障充電安全。公司通過大數(shù)據(jù)云平臺，首創(chuàng)CMS充電系統(tǒng)可對整個充電過程進行實時動態(tài)監(jiān)測和診斷。今年媒體報道了60多起電動汽車充電燒車事件，而特來電通過大數(shù)據(jù)云平臺對今年以來2000多萬次充電過程進行了安全監(jiān)控和防護，觸發(fā)了25.8萬次主動防護，估計預(yù)防了20~25起重大事故，電動車充電燒車的數(shù)量減少70%。公司攜手寧德時代和吉利，打通車、樁、電池之間充電信息數(shù)據(jù)通道，形成互聯(lián)互通，數(shù)據(jù)資源共享，特來電云平臺大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)分析，有助于推動實現(xiàn)車輛系統(tǒng)及電池的健康檢查監(jiān)測，車輛電池生命周期數(shù)據(jù)管理，構(gòu)建電動汽車安全生態(tài)。
▍充電利用率跨過盈虧平衡點，迎來業(yè)績盈利期。特來電上線運營公共充電樁約12萬個，市占率超40%，日充電量接近500萬度，預(yù)計全年充電量有望達11-12億度，同比增長近200%。我們測算公司2018Q3充電樁利用率增至7.7%，跨過盈虧平衡點，年內(nèi)有望實現(xiàn)盈虧平衡。在國內(nèi)電動汽車保有量持續(xù)高增長的背景下，公司充電利用率望持續(xù)加速提升，預(yù)計2019年充電利用率增至13%-15%，充電量有望超20億度，進入利潤集中兌換期。
▍風(fēng)險因素：新能源汽車增長不及預(yù)期，充電樁利用率提升不及預(yù)期等。
▍投資建議：維持公司2018-2020年凈利潤預(yù)測為3.1億/5.1億/7.8億元，對應(yīng)EPS為0.31/0.51/0.78元。采用PE-PS相結(jié)合的分部估值法，2019年給予電氣設(shè)備板塊56億（20倍PE）、安裝工程板塊6億（10倍PE）、特來電162億（6倍PS）估值，綜合給予公司2019年224億元估值，對應(yīng)目標(biāo)價22.44元/股，維持“買入”評級。
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