>> 東方證券-奧克股份（300082）四川子公司股權提升，利好未來業(yè)績-181221
| 上傳日期： |
2018/12/21 |
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| 689KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪吉，趙辰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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有望提升整體業(yè)績：公司通過11 月與12 月兩次交易，將對四川奧克的股權比例從51%提升到了87.75%。西南是國內(nèi)未來基建投資的重點地區(qū)，四川奧克則是國內(nèi)西南地區(qū)唯一一家減水劑單體生產(chǎn)企業(yè)，綁定了四川石化的環(huán)氧乙烷資源，具有非常明顯的區(qū)位和資源優(yōu)勢。18H1 公司利用四川石化五年大檢修的機會將四川奧克的產(chǎn)能提升到了15 萬噸，預計明年隨著產(chǎn)量放量，四川奧克的業(yè)績將有明顯提升，而公司股權比例提升將大幅提升歸屬母公司的凈利潤。
財務預測與投資建議
我們預計公司18-20 年EPS 為0.45、0.66 和0.81 元，如果20 年稅收優(yōu)惠能夠延續(xù)，則EPS 預計為0.92 元，維持19 年12 倍市盈率，給予目標價7.96元和買入評級。
風險提示
乙烯產(chǎn)能投放不及預期；聚醚單體需求不及預期；公司新產(chǎn)能投放不及預期。
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