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受益  2018  年產(chǎn)地焦煤價(jià)格上行，我們預(yù)測(cè)公司的利潤(rùn)將大超業(yè)績(jī)承諾，預(yù)測(cè)公司  2018~2020  年  EPS  為  1.60、1.66、1.80  元，參考焦煤板塊估值，給予公司  2018  年  8  倍  PE，目標(biāo)價(jià)  12.81  元。
        華東焦煤龍頭完成借殼上市，產(chǎn)能仍有增長(zhǎng)空間。公司原名雷鳴科化，2018  年  8  月完成大股東旗下淮北礦業(yè)  100%股權(quán)注入，整體作價(jià)  210.68億元，承諾  2018~2020  年扣非凈利潤(rùn)  23.50、25.81、26.74  億元，三年扣非利潤(rùn)合計(jì)  76.05  億元?；幢钡V業(yè)擁有生產(chǎn)礦井  17  對(duì)，生產(chǎn)能力  3,575萬(wàn)噸/年；動(dòng)力煤選煤廠  5  座，入洗能力  1,020  萬(wàn)噸/年；煉焦煤選煤廠  4座，入洗能力  2,900  萬(wàn)噸/年，是華東地區(qū)品種最全、單個(gè)礦區(qū)冶煉能力最大的煉焦生產(chǎn)基地。公司  2017  年煤炭產(chǎn)量  2661.35  萬(wàn)噸，目前產(chǎn)能  300萬(wàn)噸/年的信湖（花溝）煤礦（持股  60%）預(yù)計(jì)  2018  年底建成、2019  年開(kāi)始投產(chǎn)，積極貢獻(xiàn)產(chǎn)能增量。
        區(qū)域優(yōu)勢(shì)打造突出競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)煤炭資源分布和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不平衡，煤炭主產(chǎn)區(qū)距離消費(fèi)區(qū)較遠(yuǎn)，運(yùn)輸能力的瓶頸一直制約著西部礦區(qū)的煤炭調(diào)出量。公司所處安徽省靠近經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)，區(qū)域內(nèi)焦化、鋼鐵等煤炭下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和煤炭需求量、調(diào)入量均居全國(guó)前列，公司作為華東地區(qū)主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)之一，內(nèi)部鐵路專(zhuān)用線總里程達(dá)到  503公里，煤炭產(chǎn)品運(yùn)輸更便捷、運(yùn)輸成本更低，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。
        焦炭業(yè)務(wù)受益行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)。公司旗下臨渙焦化擁有焦化產(chǎn)能  440萬(wàn)噸/年，為  2016  年投產(chǎn)的先進(jìn)產(chǎn)能，目前冀豫魯三省正在加快落后焦化產(chǎn)能退出，公司緊鄰山東，焦化業(yè)務(wù)將進(jìn)一步受益行業(yè)去產(chǎn)能的推進(jìn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格超預(yù)期下跌；信湖（花溝）煤礦投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。