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>> 招商證券-國(guó)恩股份(002768)人工草坪業(yè)務(wù)中標(biāo)新訂單,朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展-181224
上傳日期:   2018/12/25 大?。?/td>   760KB
格式:   pdf  共4頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   周錚,姚鑫,段一帆
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        公司平度中小學(xué)項(xiàng)目已完成115所學(xué)校工程,并完成竣工驗(yàn)收,各項(xiàng)學(xué)校工程項(xiàng)目均驗(yàn)收合格,項(xiàng)目金額共計(jì)1.3億元;2019年1月1日至2019年6月30日完成剩余學(xué)校工程項(xiàng)目,項(xiàng)目金額38,17萬(wàn)元。根據(jù)完工金額,公司目前已完成平度市中小學(xué)塑膠跑道及人造草坪采購(gòu)項(xiàng)目工程總量的77.30%。
        公司又中標(biāo)即墨市中小學(xué)塑膠跑道及人工草坪項(xiàng)目,中標(biāo)總金額9688萬(wàn)元。該項(xiàng)目標(biāo)志著公司在人造草坪及塑膠跑道應(yīng)用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展取得了新的突破,有利于公司進(jìn)一步積累項(xiàng)目和工程經(jīng)驗(yàn),打造人造草坪及塑膠跑道業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),提升公司綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
        2、人工草坪市場(chǎng)快速發(fā)展,亞洲是增長(zhǎng)最快的地區(qū)。
        Technavio’s在2016年3月發(fā)布的研究成果認(rèn)為,全球人工草坪市場(chǎng)至2019年有望超過(guò)20億美金,預(yù)測(cè)期內(nèi)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12%。EMEA區(qū)(歐洲、中東和非洲)是全球最大的人工草坪市場(chǎng),預(yù)計(jì)到2019年EMEA區(qū)的市場(chǎng)將達(dá)到7.5億美金,年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)9%。亞太地區(qū)是人工草坪市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的區(qū)域,預(yù)計(jì)至2019年市場(chǎng)銷(xiāo)售額將達(dá)到7.9億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)14%。
        我們認(rèn)為,未來(lái)世界各地對(duì)人工草坪的需求不斷提升,一方面,干旱地區(qū)比如非洲對(duì)于人工草坪的需求持續(xù)在增長(zhǎng),另一方面,亞洲國(guó)家隨著消費(fèi)理念的升級(jí)和體育投資的增長(zhǎng),市場(chǎng)也在快速增長(zhǎng)。對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)空間,以美國(guó)為例,美國(guó)人工草坪面積若占有總面積的1/3,即擁有超過(guò)70萬(wàn)塊球場(chǎng)和1.7萬(wàn)個(gè)高爾夫球場(chǎng),預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為400億美元。
        3、人工草坪和新材料業(yè)務(wù)帶來(lái)新的成長(zhǎng)空間。
        我們認(rèn)為中國(guó)未來(lái)市場(chǎng)至少百億級(jí),較2014年增長(zhǎng)10倍以上。人工草坪業(yè)務(wù)屬改性塑料下游,進(jìn)一步延伸公司原有主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。定增募投高分子復(fù)合材料項(xiàng)目,產(chǎn)品具有重量輕、強(qiáng)度高、成型周期短、設(shè)計(jì)自由度高、安全性高等特點(diǎn),主要面向軌道交通、汽車(chē)輕量化工程、風(fēng)電能源、電力通訊設(shè)備設(shè)施和綠色建筑等領(lǐng)域,具有巨大的市場(chǎng)需求和良好的市場(chǎng)前景。
        4、維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)
        根據(jù)我們的假設(shè)預(yù)計(jì)2018-2020年公司每股受益1.18元、1.62元和1.87元。對(duì)應(yīng)19年P(guān)E15倍,維持公司“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。
        5、風(fēng)險(xiǎn)提示。草坪項(xiàng)目和復(fù)合材料項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
 
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