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        事件點(diǎn)評(píng)：
        改性塑料服務(wù)網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)張，主業(yè)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。改性塑料業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)。Q3  下游應(yīng)用家電、汽車行業(yè)產(chǎn)量增速不及預(yù)期，但由于家電、汽車對(duì)改性塑料的需求總量體很大，公司仍可穩(wěn)定占據(jù)并提升市場(chǎng)份額。2018  年  Q1-3  原油價(jià)格不斷上漲，但公司成本端控制良好，充分發(fā)揮改性塑料一體化優(yōu)勢(shì)，深化與海爾、海信等傳統(tǒng)大客戶的戰(zhàn)略合作，同時(shí)成功進(jìn)入智米和云米供貨體系，并多點(diǎn)布局，設(shè)立廣東國(guó)恩、鄭州分公司，從而較快切入創(chuàng)維、格力等供應(yīng)商系統(tǒng)。在汽車領(lǐng)域著力推進(jìn)與比亞迪、吉利、現(xiàn)代等的業(yè)務(wù)合作，高增長(zhǎng)有望持續(xù)。
        人造草坪有望獲  FIFA  認(rèn)證，公司或?qū)⒊砷L(zhǎng)為行業(yè)龍頭。作為公司新興業(yè)務(wù)，隨著國(guó)內(nèi)體育事業(yè)發(fā)展，人造草坪需求急劇上升。8  月底以來(lái)，一系列政府、學(xué)校的人造草坪、塑膠跑道的采購(gòu)和工程鋪裝項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入施工階段。國(guó)內(nèi)來(lái)看，發(fā)改委規(guī)劃2020  年前改造新建  6萬(wàn)塊球場(chǎng)，預(yù)期市場(chǎng)空間高達(dá)  300  億，需求巨大。國(guó)際來(lái)看，人造草坪是一片藍(lán)海市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)  3年全球市場(chǎng)規(guī)模將以每年  14.36%的增速增長(zhǎng)。公司年內(nèi)或?qū)@得  FIFA  認(rèn)證，進(jìn)一步鞏固公司人造草坪在海內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
        復(fù)合材料定增項(xiàng)目完成，新產(chǎn)品拓展利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著輕量化需求提升,預(yù)計(jì)  2020  年國(guó)內(nèi)纖維復(fù)合材料市場(chǎng)總需求將達(dá)到  650  萬(wàn)噸,市場(chǎng)前景廣闊。公司于  3  月定增募集  7.5  億元用于四萬(wàn)噸高分子復(fù)合材料項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于  2019  年下半年全面投產(chǎn)，建成后預(yù)計(jì)每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)  1.4  億元。同時(shí)公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)將繼續(xù)擴(kuò)張，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將進(jìn)入快車道：子公司國(guó)騏光電拓展光學(xué)材料、光電應(yīng)用市場(chǎng)；子公司億青生物陸續(xù)完成多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，為公司空心膠囊業(yè)務(wù)擴(kuò)展提供基礎(chǔ)。公司現(xiàn)已成功對(duì)接新能源客戶，第三季度已完成  2000  輛專用車改裝項(xiàng)目的資質(zhì)申請(qǐng)，現(xiàn)有設(shè)備新能源汽車電池專用片材、汽車充電樁專用片材研發(fā)成功，并已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。新產(chǎn)品前景廣闊，有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
        投資建議：我們認(rèn)為公司是改性塑料龍頭，復(fù)合材料、人造草坪發(fā)展迅猛，開拓多個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展。預(yù)計(jì)2018/19/20  年歸母凈利潤(rùn)分別為  2.95/4.14/5.41  億元，對(duì)應(yīng)EPS  為  1.09/1.53/1.99  元，對(duì)應(yīng)  PE  為  23.93/17.11/13.09  倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        原材料價(jià)格波動(dòng)幅度大；新項(xiàng)目市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。