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單季度方面，2018Q2 公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.34 億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤0.69 億元。同時公司預計2018 年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤為1.88 億元-2.41 億元，同比增長40%-80%。
    改性塑料持續(xù)增長，人造草坪快速放量
    分產品看，改性塑料：上半年實現(xiàn)營收11.5 億元，同比增長68%，公司圍繞家電行業(yè)深化及多點布局，推進原有大客戶業(yè)務增長，有效開拓小家電市場，并著力開拓汽車領域客戶?？招哪z囊：上半年實現(xiàn)營收1.05 億元，同比增長13.6%。人造草坪：上半年實現(xiàn)營收1252 萬元，同比增長1814%。中報顯示，2018 年2 月，公司成為青島市平度市中小學塑膠跑道及人造草坪采購項目中標單位，目前工程正在按進度施工，將于2018 年9 月底前完工；2018 年上半年，陸續(xù)中標城陽輕軌、市民運動公園、部分學校等多處工程改造項目。國恩體育草坪正在積極申請國際足聯(lián)FIFA 認證，預計將于今年10 月完成。盈利能力方面，公司上半年改性塑料毛利率為19.03%，同比下降0.51 個百分點；空心膠囊毛利率為32.98%，同比提升0.01 個百分點，主導產品盈利能力平穩(wěn)。
    盈利預測與投資建議
    基于公司改性塑料和空心膠囊業(yè)務的平穩(wěn)增長，人工草坪訂單放量，以及復合材料項目有序投產，預計公司2018-2020 年凈利潤為2.84、3.69 和4.81 億元，對應當前股價市盈率分別為25、19 和15 倍，考慮公司的成長性，人工草坪行業(yè)潛在的市場空間，以及復合材料行業(yè)的發(fā)展前景，維持“買入”評級。
    風險提示
    主要下游行業(yè)家電、汽車等需求不及預期；原材料價格劇烈波動；復合纖維、人造草坪等業(yè)務拓展不及預期；重大安全環(huán)保事故；政策波動風險。