久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        評論：
        1、布局視頻會議大市場，VCS  有望實現(xiàn)快速發(fā)展
        遠(yuǎn)程協(xié)作解決方案全新亮相，公司持續(xù)構(gòu)建從SIP  話機龍頭向視頻通話會議系統(tǒng)強有力競爭者的升級。公司于2017  年相繼推出以VC800、CP960  為代表的系列終端產(chǎn)品，以及以YMS1000/2000  為代表的服務(wù)器產(chǎn)品，使得公司解決方案覆蓋面從中小企業(yè)擴大到中大企業(yè)。2018  年，公司又進(jìn)一步推出VC200、VC880  等終端產(chǎn)品，及WPP20  等協(xié)同產(chǎn)品，同時推出基于YMS  的“云視訊”服務(wù)，云視訊將高質(zhì)量的億聯(lián)視訊終端與方便高效的云平臺結(jié)合，打造“云+端”模式，使得產(chǎn)品覆蓋面進(jìn)一步擴大，同時2017  年渠道建設(shè)逐步開始產(chǎn)生收益。2018  年9  月，公司和微軟在VCS  領(lǐng)域達(dá)成戰(zhàn)略合作，攜手微軟發(fā)布Teams  版智能視頻會議設(shè)備，有助于公司在全球拓展VCS  業(yè)務(wù)。隨著公司VCS  業(yè)務(wù)渠道建設(shè)的推進(jìn)和競爭力的持續(xù)提升，我們預(yù)期未來VCS  業(yè)務(wù)將保持快速增長。
        2、SIP  話機市場占有率全球第一，銷量穩(wěn)步增長
        根據(jù)美國知名權(quán)威市場咨詢機構(gòu)Frost＆Sullivan  的數(shù)據(jù)，2017  年億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)SIP  桌面話機總出貨量超過290  萬臺，超過其他競爭對手，成為全球市場占有率第一的SIP  話機供應(yīng)商。公司在SIP  話機市場保持較強競爭力，與客戶長期保持良好的溝通與合作關(guān)系，擁有以渠道代理為基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)覆蓋全球超100  個國家的銷售網(wǎng)絡(luò)，銷量穩(wěn)步增長。隨著公司產(chǎn)品的不斷升級，公司SIP  話機從定位于中小企業(yè)逐步延伸到高端市場，有望受益于大客戶的逐步放量。根據(jù)Gartner  報告，未來SIP  話機在IP  電話滲透率有望從30%增長至60%~70%，作為全球SIP  話機龍頭企業(yè)，有望受益于滲透率的提升。
        3、VCS  業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場雙突破，銷售占比進(jìn)一步提升
        VCS  業(yè)務(wù)是近幾年公司的戰(zhàn)略投入重點，也是公司在統(tǒng)一通信行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)范圍的進(jìn)一步延伸。我國目前VCS  主要用于政府和央企等機構(gòu)和單位中，隨著政府信息化建設(shè)加速，視頻會議的政府市場需求將會持續(xù)擴展，一方面繼續(xù)提高信息化覆蓋率，另一方面實現(xiàn)應(yīng)用領(lǐng)域的擴張。此外，隨著近年來通信基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，催生中小企業(yè)對視頻會議的需求，公司成立以來深耕中小企業(yè)市場，有望優(yōu)先受益。
        云視訊產(chǎn)品為公司進(jìn)一步打開成長空間，帶動終端銷售增長。我國中小企業(yè)超過1000萬家，云端模式的出現(xiàn)，大大降低了VCS  視頻終端的使用門檻，幫助中小企業(yè)大幅削減購買開支，中小企業(yè)市場有望迎來快速發(fā)展期。公司推出云+端產(chǎn)品，除了能夠為用戶帶來就近接入、彈性部署、初始投入減少等云計算產(chǎn)品共有的特點以外，還具備以下優(yōu)勢：1）短期帶動硬件銷售、加速拓展中小企業(yè)用戶；2）云視頻幫助用戶節(jié)省帶寬成本；3）滿足政企客戶視頻會議需求。
        4、全球統(tǒng)一通信龍頭，維持“強烈推薦-A”評級
        公司SIP  話機市場占有率位居全球第一，通過深化核心競爭力，公司SIP  話機從定位于中小企業(yè)逐步延伸到高端市場，短期公司SIP  業(yè)務(wù)有望受益于大客戶逐步放量及SIP話機行業(yè)滲透率的提升。公司VCS  業(yè)務(wù)進(jìn)入快速發(fā)展時期，隨著渠道建設(shè)的推進(jìn)和競爭力的提升，有望打開中長期成長空間。我們預(yù)計2018-2020年凈利潤分別為8.0億元、10.9  億元、14.1  億元，對應(yīng)EPS  分別2.67  元、3.64  元、4.68  元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為28X、20X、16X。維持“強烈推薦-A”評級。
        風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦，  SIP  產(chǎn)品價格大幅下降，  VCS  產(chǎn)品拓展不及預(yù)期