久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事實(shí)：招行是最早對(duì)經(jīng)濟(jì)下行表示悲觀和警惕的銀行，2018年做的是犧牲盈利空間換取風(fēng)險(xiǎn)安全墊，招行在資產(chǎn)質(zhì)量方面表現(xiàn)大概率會(huì)比其他銀行更好。
        誤區(qū)2：招行優(yōu)勢(shì)的高活期存款占比，在降息周期中反而成了劣勢(shì)。事實(shí)：上一輪降息到現(xiàn)在，招行息差始終在2.5%左右，股份行平均卻從2.5%左右下降到了2%以下。誤判原因，息差影響測(cè)算是靜態(tài)的，但銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整是動(dòng)態(tài)的。
        誤區(qū)3：招行在零售業(yè)務(wù)占比上停滯不前。事實(shí)：招行1H18零售貸款時(shí)點(diǎn)數(shù)偏少，是因?yàn)樯习肽晷庞每ㄙJ款做了資產(chǎn)證券化，導(dǎo)致期末余額不高的“錯(cuò)覺”。從貸款日均余額看的話，招行的零售貸款占比一直是在提升的。
        誤區(qū)4：隨著各行加碼零售業(yè)務(wù)，招行的優(yōu)勢(shì)在縮小。事實(shí)：截至1H18，招行信用卡發(fā)卡量排名第二、信用卡消費(fèi)金額排名第一、信用卡貸款余額排名第二；理財(cái)產(chǎn)品余額排名第二，如果剔除保本理財(cái)，招行較他行的優(yōu)勢(shì)還要更明顯；私人銀行AUM排名第一。
        誤區(qū)5：2019年收入可能零增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速降至個(gè)位數(shù)。事實(shí)：招行從2002年上市以來，營(yíng)業(yè)收入零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)只出現(xiàn)過兩次、一種情形，即連續(xù)大幅降息，如08年降息189bp、14-15年降息150bp，體現(xiàn)在09年全年和1H17兩個(gè)季度收入負(fù)增長(zhǎng)。其余期間，營(yíng)收全都是正增長(zhǎng)。
        誤區(qū)6：部分銀行收到銀監(jiān)局窗口指導(dǎo)，要求適度控制18年利潤(rùn)增速，不要放太高。事實(shí)：首先，招行當(dāng)天對(duì)傳言做了回應(yīng)沒有收到窗口指導(dǎo)，目前為止也沒收到。其次，如果是通過提高撥備人為壓低利潤(rùn)增速，不影響銀行收入增速，不影響基本面。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：1）經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑；2）央行大幅、不對(duì)稱降息。