>> 興業(yè)證券-燃氣行業(yè)-中石油川南成為全國最大頁巖氣田，頁巖氣開采加速推進-190101
| 上傳日期： |
2019/1/4 |
大小： |
830KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
汪洋，蔡屹，鄧暉 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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子板塊城鎮(zhèn)燃氣、管道運營、氣源開發(fā)漲幅分別為-3.16%、-4.28%、-3.60%。
本周投資組合：新天然氣+藍焰控股+深圳燃氣+廣匯能源。
LNG 價格跟蹤：國產(chǎn)氣價格上漲3.2%，進口氣出廠價略降0.4%。國產(chǎn)氣方面，本周，由于西北、華北等地降溫降雪導致LNG 需求上升，同時運輸不暢引發(fā)下游用戶囤貨，推高液廠出廠價。進口氣方面，接收站出廠價基本穩(wěn)定，中石油如東、廣匯啟東分別下跌2.9%、1.9%。截至12 月28 日，國產(chǎn)氣平均出廠價5350 元/噸，較上周上漲3.2%；進口氣平均出廠價4977 元/噸，較上周下跌0.4%；上海石油天然氣中心LNG 出廠價格全國指數(shù)5138 元/噸，較上周上漲2.6%。
中石油川南成為全國最大頁巖氣田，頁巖氣開采加速推進。近日，根據(jù)人民日報信息，中石油川南頁巖氣田的日產(chǎn)量已達2011 萬方，約占全國天然氣日產(chǎn)量的4.2%，已成為全國最大的頁巖氣生產(chǎn)基地。根據(jù)國土資源部信息，我國頁巖氣儲量排名世界第一，但儲藏深度、地質(zhì)復雜程度高于美國，我國頁巖氣多在西南丘陵高原地區(qū)，埋藏深度多超過3000 米，而美國頁巖氣多在平原地區(qū)，埋藏深度約1000-2000 米。國土資源部表示，將建設(shè)長江經(jīng)濟帶頁巖氣勘探開發(fā)基地，包括四川、貴州、湖北、湖南、江蘇、安徽等省份，我國已探明頁巖氣儲量超過9000 億立方米，2017 年我國頁巖氣產(chǎn)量達到90 億方，占天然氣總產(chǎn)量的6%。在國務(wù)院《關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》推動下，為實現(xiàn)2020 年國內(nèi)燃氣產(chǎn)量超2000 億方（其中十三五規(guī)劃頁巖氣產(chǎn)量300 億方），以中石油川南為代表的頁巖氣田探明儲量和產(chǎn)量預計加速增長，重要性進一步增加。
投資建議：2020 年消費占比提升至10%，“量增+價改”下關(guān)注新增供給。2016年天然氣占一次能源的消費比重僅為6.4%，國家提出到2020 年、2030 年提升該比重至10%、15%，對應(yīng)18-20e CAGR 為15%，并以“量增”為工作重點，“價改”為配套措施，新增供給將受益。
1）首推燃氣氣源供應(yīng)商：天然氣量價齊升背景下，市場關(guān)注點將由行業(yè)層面的增速逐步轉(zhuǎn)向個股業(yè)績的兌現(xiàn)度，率先增加的天然氣供給將獲益，推薦新天然氣（收購亞美能源）、藍焰控股（唯一煤層氣標的），相關(guān)板塊標的還包括沃施股份（收購山西煤層氣開發(fā)運營商）、廣匯能源（啟東LNG 接收站帶動業(yè)績顯著增長）。
2）管道運營商和城市燃氣公司：天然氣消費增長具有確定性，管道運營商和城市燃氣公司如能保證氣源的供給，同樣可受益于下游需求增長，推薦深圳燃氣（LNG接收站投產(chǎn)在即），陜天然氣（銷量增長帶動業(yè)績增長）。
風險提示：天然氣消費需求不及預期，原油價格波動。
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