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2018  年上半年，康柏西普銷售額為4.41  億元，同比增長46.25%，醫(yī)保放量趨勢顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來有望持續(xù)保持快速放量趨勢，成為新一代眼科重磅品種。
        海外III  期進(jìn)展順利，有望分享超百億美元市場
        2017  年，雷珠和阿柏西普合計(jì)銷售額達(dá)到96  億美元，預(yù)計(jì)眼科抗VEGF  市場將于2018  年首次超過100  億美元，未來市場規(guī)模仍將繼續(xù)攀升。目前，公司正在進(jìn)行康柏西普和阿柏西普頭對(duì)頭的全球多中心III  期臨床試驗(yàn)，未來上市后，有望分享超百億美元的全球眼科市場。
        大品種有望造就大市值公司
        歐美許多中大型制藥公司，往往是從一個(gè)大品種做起，然后不斷壯大，最終形成豐富的產(chǎn)品線，阿柏西普所有者再生元公司就是如此。目前再生元超過90%的銷售收入來自于阿柏西普，市值最高達(dá)到600  億美元。同樣，在康柏西普銷售不斷放量后，康弘藥業(yè)也會(huì)擁有充足的現(xiàn)金流，有望不斷拓寬自身的產(chǎn)品線。
        投資建議
        隨著各省市醫(yī)保陸續(xù)執(zhí)行，康柏西普進(jìn)入長期快速增長通道，預(yù)計(jì)公司2018-2020  年?duì)I收分別為29.00、35.05、42.70  億元，歸母凈利潤分別為7.02、9.55、12.51  億元，EPS  分別為1.04、1.42、1.86  元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE  分別為33X、24X、18X?？蛋匚髌蘸Ｍ釯II  期進(jìn)展順利，未來有望分享全球超百億美元市場。看好康柏西普的長期成長性，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  1.  化學(xué)藥受帶量采購影響，產(chǎn)品銷售不達(dá)預(yù)期；
        2.  引用第三方數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，可能與實(shí)際數(shù)據(jù)有偏差。