>> 東方證券-餐飲旅游行業(yè)周報：元旦客流有所分化，海南及免稅店表現(xiàn)仍靚麗-190106
| 上傳日期： |
2019/1/7 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王克宇 |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)要聞：（1）海南部分景點元旦客流繼續(xù)高增：根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，元旦期間海南景區(qū)表現(xiàn)搶眼，其中三亞千古情/三亞&?？诿舛惖曷糜稳舜瓮仍鲩L29.5%/17.25%。（2）攜程:元旦周邊游火爆，高鐵帶動酒店預(yù)訂量大增：近日，攜程發(fā)布2019 年元旦假期出游酒店預(yù)訂數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，今年元旦小長假期間，游客出游意愿高漲，酒店預(yù)訂量同比增長明顯。此外，杭黃高鐵的開通也提升了千島湖、黃山等高鐵沿線旅游目的地的酒店預(yù)訂量。
A 股餐飲旅游類上市公司重要公告：（1）黃山旅游：1）截至2018 年12 月28 日，公司以集中競價交易方式回購公司B 股1494.6 萬股，占公司總股本的2.00%，回購均價為1.22 美元/股，支付的總金額為 1817.11 萬美元。2）公司 2018 年度共減持華安證券4900 萬股，累計可增加公司2018 年度投資收益約19727 萬元；（2）曲江文旅：公司與全資子公司大雁塔景區(qū)公司簽訂《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其管理的曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園（不含唐城墻遺址公園九區(qū)）、秦二世陵遺址公園三個運(yùn)營項目相關(guān)資產(chǎn)剝離后轉(zhuǎn)讓給公司，本次交易轉(zhuǎn)讓價格為1110 萬元；（3）三湘印象：截至2018 年12月28 日，公司以集中競價方式累計回購股份數(shù)量為194.46 萬股，占公司總股本的0.14%，成交均價為3.91 元/股，支付的總金額為761 萬元（含交易手續(xù)費(fèi)）。
本周建議組合：中國國旅、廣州酒家、宋城演藝、三特索道、黃山旅游。
投資建議與投資標(biāo)的
本周大盤小幅上行，餐飲旅游節(jié)前逆市上漲后本周略有回調(diào)，18 年全年餐飲旅游板塊全年收益率-8.76%，相比滬深300 全年-26.34%的收益率，抗跌性凸顯。我們維持近期周報觀點，在宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢仍不明朗之時，我們認(rèn)為反彈與調(diào)整交替的震蕩格局仍大概率是常態(tài)。但展望19 年，我們依然看好板塊的配置價值:1)餐飲旅游板塊基本面韌性仍在，前期超跌整體市盈率僅24X，處于歷史較低水平，布局性價比凸顯，且從歷史經(jīng)驗來看，經(jīng)歷低估值后，旅游板塊大概率憑借基本面的中周期剛性、在消費(fèi)板塊中率先迎來估值修復(fù)（詳見我們年度策略《尋找確定性、在可選與必需的邊界》中的相關(guān)探討）;2)核心策略仍是把握中長期成長邏輯通順，個股確定性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭，重點推薦中國國旅、廣州酒家、宋城演藝等;3)此外，可重點關(guān)注并適當(dāng)左側(cè)布局個股邏輯及基本面優(yōu)秀，顯著超跌的品種，推薦三特索道、黃山旅游、錦江股份、首旅酒店、中青旅等，同時建議關(guān)注天目湖、全聚德、曲江文旅、云南旅游等。
繼續(xù)維持對旅游行業(yè)19 年看好觀點，具體投資建議如下：1）免稅板塊：個性邏輯突出，繼續(xù)看好獨(dú)立行情，推薦中國國旅(601888，買入)；2）餐飲板塊：必選屬性預(yù)期差大，龍頭外延擴(kuò)張集中迎來機(jī)遇期，推薦廣州酒家(603043，買入)，關(guān)注全聚德(002186，增持)；3）景區(qū)板塊：分化繼續(xù)，人工景區(qū)看成長，推薦宋城演藝(300144，買入)、中青旅(600138，買入)，自然景區(qū)看估值修復(fù)，推薦三特索道(002159，買入)、黃山旅游(600054，買入)，關(guān)注峨眉山A(000888，買入)、天目湖(603136，未評級)、曲江文旅(600706，未評級)、云南旅游(002059，未評級)等； 4）出境游板塊：短期制約因素仍在，明年看滲透率提升及匯率的邊際改善，關(guān)注眾信旅游(002707，未評級)；5）酒店板塊：行業(yè)復(fù)蘇邏輯后，關(guān)注經(jīng)濟(jì)型翻牌改造+中端比例提升的alpha收益，推薦錦江股份(600754，買入)、首旅酒店(600258，買入)。
風(fēng)險提示
系統(tǒng)性風(fēng)險、突發(fā)性因素、個股并購重組不達(dá)預(yù)期等
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