>> 中信證券-寶信軟件(600845)重大公告點評：擬合資設立大數(shù)據(jù)產業(yè)園,IDC業(yè)務走出上海邁出第一步-190111
| 上傳日期： |
2019/1/11 |
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| 441KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顧海波 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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經公司測算，該項目內部收益率為13.05%（稅后），投資回報期為9.67年（稅后），長期看有望為公司帶來較為穩(wěn)定的投資收益，并成為公司IDC業(yè)務走出上海、邁向全國的第一步。
▍擬合資設立武鋼大數(shù)據(jù)產業(yè)園，開啟IDC業(yè)務全國拓展第一步。近日公司董事會通過了與武鋼集團、寶地資產和青山國資共同出資設立武鋼大數(shù)據(jù)產業(yè)園的議案。公司出資4億元，持股比例為20%。該產業(yè)園集聚“數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)應用、數(shù)據(jù)交換”三個大數(shù)據(jù)產業(yè)板塊，力爭打造中部地區(qū)最大規(guī)模的大數(shù)據(jù)產業(yè)園區(qū)。其中IDC中心區(qū)劃選址位于武鋼廠區(qū)內，計劃分三階段建設18000個機柜，第一階段到2019年底，計劃建設約2000個標準機柜。該項目落地后，將對公司IDC業(yè)務邁向全國產生積極影響。
▍寶之云IDC上架率不斷提升促使業(yè)績穩(wěn)健增長，自有資金追加四期。公司寶之云四期共規(guī)劃3萬個機柜，前三期規(guī)劃約1.78萬個機柜。寶之云項目是上海地區(qū)最大的IDC項目，依托寶鋼羅涇鋼鐵廠豐富且成本較低的土地和電力資源，具有較強的競爭優(yōu)勢。公司前期公告寶之云四期由于客戶需求變化引發(fā)建設規(guī)模增加，追加6億投資，主要包括土建裝修、供配電系統(tǒng)、冷源空調等費用，將總投資推升至約25.93億，預計達產后公司年收入將增加2.19億，年利潤將增加7655萬。隨著上架率不斷提升，公司IDC業(yè)績有望進一步增厚。
▍領先工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，軟件信息化業(yè)務增長迅速。公司在MES、EMS、冷連軋、運維等方面產品和服務在鋼鐵領域市場占有率第一；寶鋼、武鋼合并后成為全球第二特大型鋼鐵企業(yè)，公司該塊業(yè)務的市占率有望繼續(xù)提升。同時，由于鋼鐵業(yè)復蘇，需求回暖，公司去年上半年訂單增長較快，高毛利率的信息化訂單和自動化訂單簽約增加，毛利較低的智能化訂單簽約較少，對業(yè)績有明顯拉動。
▍風險因素：IDC上架率低于預期，軟件業(yè)務增速低于預期。
▍投資建議：考慮到IDC業(yè)務穩(wěn)健增長、寶之云上架率的不斷提升和四期項目逐漸投入運營、公司在國內工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領軍地位以及其受益于國內工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)政策，我們維持2018~20年歸母凈利潤預測6.1/7.69/9.49億元，按最新股本對應EPS預測0.70/0.88/1.08元，維持“增持”評級。
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