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        事件：公司發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.85-3.4億元，同比增長(zhǎng)5%-25%，非經(jīng)常損益預(yù)計(jì)8900-9400萬(wàn)元。
        業(yè)績(jī)短期承壓，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)維系高增長(zhǎng)。公司2018年全年扣非凈利潤(rùn)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，但相比第三季度情況已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期亦逐步調(diào)整到位。在大數(shù)據(jù)信息化業(yè)務(wù)和“放管服”改革下專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法設(shè)備業(yè)務(wù)的拉動(dòng)下，公司整體收入依然保持增長(zhǎng)。出于對(duì)潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)的洞察，公司加大研發(fā)和市場(chǎng)投入導(dǎo)致成本費(fèi)用增加拖累利潤(rùn)，國(guó)家機(jī)構(gòu)體制改革也對(duì)公司的業(yè)務(wù)推進(jìn)產(chǎn)生了較大影響。從我們對(duì)公司公開(kāi)可找的訂單情況來(lái)看，18年第四季度開(kāi)始，公司訂單樣本已經(jīng)出現(xiàn)大幅改善，尤其大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)訂單同比快速增長(zhǎng)。公安等部門(mén)加大大數(shù)據(jù)信息安全建設(shè)的趨勢(shì)確立，我們預(yù)計(jì)美亞憑借渠道和數(shù)據(jù)理解的優(yōu)勢(shì)，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量成為愈加重要的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。
        靜待電子取證恢復(fù)，業(yè)務(wù)創(chuàng)新延展能力值得期待。隨著國(guó)家機(jī)構(gòu)體制改革的逐步推進(jìn)，刑偵等警種及監(jiān)察委、稅務(wù)等部門(mén)的設(shè)備需求有望逐步落地兌現(xiàn)，強(qiáng)化增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。美亞從電子取證設(shè)備切入，多年來(lái)一直圍繞公安等政府部門(mén)提供產(chǎn)品及服務(wù)，建立了成熟的渠道體系和良好的客戶(hù)反饋，大數(shù)據(jù)信息化產(chǎn)品已成功導(dǎo)入。在公安行業(yè)這一優(yōu)質(zhì)賽道上，公司后續(xù)持續(xù)把握客戶(hù)需求獲取更多產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)的能力值得期待。
        維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)18-20年EPS為0.37/0.51/0.70元，雖短期業(yè)績(jī)承壓，但作為電子取證龍頭，多警種多行業(yè)滲透，業(yè)務(wù)從取證設(shè)備向大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)延伸的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯不變，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：新行業(yè)需求落地進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用推進(jìn)遲滯。