>> 新時代證券-藍焰控股（000968）公司動態(tài)點評：業(yè)績增長穩(wěn)健，新區(qū)塊潛力值得期待-190128
| 上傳日期： |
2019/1/29 |
大小： |
445KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
新時代證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱懿峰 |
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“氣化山西”戰(zhàn)略下最受益標的，中長期成長邏輯清晰
（1）“氣化山西”大勢所趨：山西省是中國煤層氣最為富集的地區(qū)，“氣化山西”符合山西省產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的意愿，煤層氣產(chǎn)業(yè)逐漸成為山西省戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。（2）實力與意愿兼具，公司有望受益最深：公司是晉煤集團旗下唯一上市平臺，或受益山西省煤層氣改革。同時，公司深耕煤層氣產(chǎn)業(yè)多年，抽采量和利用量占全國近三成，且對外拓展意愿強烈，2017 年中標4 個煤層氣勘探區(qū)塊勘探權(quán)，涉及面積共計616 平方千米，占出讓區(qū)塊總面積的30.15%。（3）補貼保障性強：截至2018 年12 月3 日，公司2018 年累計收到政府補助共計3.1 億元，補貼回款順暢。同時，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，中央補貼政策有望延續(xù)到“十四五”。
柳林石西區(qū)塊推進順利，新區(qū)塊有望打開業(yè)績天花板，邏輯逐漸兌現(xiàn)
關(guān)于柳林石西區(qū)塊，公司于2017 年12 月29 日取得煤層氣勘查許可證， 2018年1 月立即開展現(xiàn)場勘查工作。2018 年7 月31 日，1 號探井成功點火。截至2018 年11 月7 日，柳林石西區(qū)塊已完成全部的地質(zhì)填圖50.12 平方千米、二維地震20 千米、鉆探20 口勘探井、共壓裂10 口井20 層段。截至2018 年底，柳林石西區(qū)塊已完成鉆井30 口，壓裂14 口，整體推進迅速。與此同時，柳林石西區(qū)塊已經(jīng)建成連通國新臨縣—臨汾管線的外輸主管線7.6 公里，內(nèi)部集輸管網(wǎng)19 公里，并具備了投運條件。我們認為，新區(qū)塊的順利推進有望從根本上打開公司業(yè)績天花板，公司中長期成長的邏輯逐步兌現(xiàn)。
風(fēng)險提示：煤層氣需求不及預(yù)期，新區(qū)塊拓展不及預(yù)期，補貼下滑。
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