>> 興業(yè)證券-中科曙光(603019)超算龍頭，國產替代的曙光-190128
| 上傳日期： |
2019/1/29 |
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| 1514KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
蔣佳霖，孫乾 |
| 下載權限： |
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2014 年上市以來，公司業(yè)績穩(wěn)定，營收及利潤復合增速均在30%以上，當前業(yè)務朝上下游延伸，國產替代及新興領域的布局成為重要看點。
國產替代布局形成差異化競爭優(yōu)勢：公司成立之初即依托國家重大自主可控科研項目起家，國產替代特色明顯。近兩年國產替代政策加速落地，公司在存儲層面布局中科存儲，芯片層面布局海光信息，主機層面打造中科可控基地，國產替代布局完善，優(yōu)勢明顯，有望形成差異化競爭優(yōu)勢，充分把握國產替代發(fā)展機遇。
“數(shù)據(jù)中國”戰(zhàn)略落地，技術持續(xù)升級：公司依托超算核心優(yōu)勢，提出“數(shù)據(jù)中國”戰(zhàn)略，以大數(shù)據(jù)+大平臺為主要落地方式，深挖政府、科學、安全、工業(yè)四大領域場景，輸出軟件能力，以城市云中心為載體，落地智慧城市等解決方案。公司同時研發(fā)了云計算及AI 技術，持續(xù)有成果誕生，借助“數(shù)據(jù)中國”等戰(zhàn)略實現(xiàn)了落地，未來有望成為潛在增長點。
盈利預測與投資建議： 我們預測公司18-20 年歸母凈利潤為4.15/6.44/9.56 億元，維持“審慎增持”評級
風險提示：公司業(yè)績不達預期風險；自主可控產品研發(fā)不及預期的風險；“數(shù)據(jù)中國”發(fā)展不達預期風險。
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