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截止18  年底，公司在手訂單572  億元，為17年收入的2.7  倍，訂單充足保證收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)也有望進(jìn)一步釋放。
        限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予完成，高管及核心員工激勵(lì)充分
        公司近期實(shí)施2018  年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，共4110  萬股，占公司總股本的1.55%。其中，首次授予限制性股票3310  萬股，占公司總股本的1.25%。目前，已完成向公司高管及核心骨干成員等32  人的首次授予。首次授予限售期分別為為12/24/36  個(gè)月，解除限售比例分別為30%/30%/40%。本次業(yè)績(jī)激勵(lì)計(jì)劃考核目標(biāo)為2019-2021  年?duì)I業(yè)收入分別較2018  年增長(zhǎng)20%/40%/60%，凈利潤(rùn)分別較2018  年增長(zhǎng)15%/30%/45%。限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施，有助于激發(fā)核心員工動(dòng)力，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
        盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
        公司在鞏固公裝龍頭的地位后，積極拓展家裝業(yè)務(wù)，同時(shí)將金螳螂電商30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予員工持股平臺(tái)，充分激勵(lì)家裝電商團(tuán)隊(duì)管理者及核心員工，促進(jìn)家裝業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)放量，未來有望成為家裝領(lǐng)域新龍頭。預(yù)計(jì)18-20年公司歸母凈利潤(rùn)分別為21.7/24.9/28.2  億元，對(duì)應(yīng)EPS  分別為0.82/0.94/1.07  元。按最新市場(chǎng)價(jià)對(duì)應(yīng)公司18  年P(guān)E  僅9.9  倍，在A  股上市裝修公司中處于較低水平，裝修行業(yè)上市公司平均PE（TTM）在20  倍左右，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健，目前估值偏低，估值存修復(fù)空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)下滑；新簽訂單增速下滑；家裝業(yè)務(wù)拓展速度減緩或短期內(nèi)無法釋放，長(zhǎng)租公寓推行不及預(yù)期。