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公司預(yù)計(jì)2018年扣非歸母凈利潤(rùn)為0.06億元-0.36億元，同比減少85%到97%（2017年度扣非歸母凈利潤(rùn)2.36億元）。公司公告稱，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因包括：（1）非經(jīng)常性損益過大導(dǎo)致2017年歸母凈利潤(rùn)基數(shù)虛高；（2）創(chuàng)新業(yè)務(wù)導(dǎo)致公司2018年扣非歸母凈利潤(rùn)大幅下降。  
        非經(jīng)常性損益過大導(dǎo)致2017年歸母凈利潤(rùn)基數(shù)虛高。2017年，公司原控股子公司東軟望海引進(jìn)投資者，公司對(duì)其持股比例下降，不再擁有控制權(quán)。公司持有東軟望海的股權(quán)，根據(jù)投資的評(píng)估價(jià)值重估股權(quán)價(jià)值并確認(rèn)相關(guān)收益，增加公司2017年歸母凈利潤(rùn)6.88億元（此收益僅為賬面的非經(jīng)常性收益）。2018年，公司未有上述類似事項(xiàng)確認(rèn)的非經(jīng)常性收益，因此2018年歸母凈利潤(rùn)同比大幅下降。  
        創(chuàng)新業(yè)務(wù)導(dǎo)致扣非歸母凈利潤(rùn)大幅下降。公司以原主營(yíng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，通過軟件、技術(shù)與垂直行業(yè)的融合，在"大醫(yī)療健康"、"大汽車"等板塊構(gòu)造了一批創(chuàng)新子公司，主要包括沈陽東軟醫(yī)療系統(tǒng)有限公司、東軟熙康控股有限公司、北京東軟望?？萍加邢薰尽|軟睿馳汽車技術(shù)（上海）有限公司、融盛財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等。這些創(chuàng)新公司所處市場(chǎng)發(fā)展快速且競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司公告稱，基于發(fā)展需要，2018年公司繼續(xù)加大對(duì)創(chuàng)新公司的研發(fā)和投入力度，因此經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損加大。由于上述創(chuàng)新業(yè)務(wù)不歸屬于非經(jīng)常性損益，因此公司2018年扣非歸母凈利潤(rùn)大幅下降。  
        榮獲世界三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)彰顯公司綜合實(shí)力。（1）公司榮獲世界三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)。根據(jù)公司官方微信的信息，2018年12月，東軟醫(yī)療"倚天"數(shù)字化醫(yī)用X射線攝影設(shè)備NeuVision  350/NeuVision360榮獲美國(guó)IDEA（International  Design  Excellence  Awards）獎(jiǎng)，即美國(guó)工業(yè)設(shè)計(jì)優(yōu)秀獎(jiǎng)。在此之前，公司產(chǎn)品NeuViz128精睿CT、NeuSight  PET/CT、NeuEcho超聲系列相繼斬獲德國(guó)iF設(shè)計(jì)獎(jiǎng)和紅點(diǎn)獎(jiǎng)。德國(guó)iF設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、紅點(diǎn)獎(jiǎng)、美國(guó)IDEA獎(jiǎng)并稱為世界三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，東軟醫(yī)療成為世界三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)"大滿貫"得主。（2）彰顯公司強(qiáng)大綜合實(shí)力。醫(yī)療器械在保證精準(zhǔn)度的同時(shí)，需切實(shí)感受使用者的需求，美觀和實(shí)用性往往難以協(xié)同，因此醫(yī)療器械是獲得設(shè)計(jì)獎(jiǎng)難度最大的產(chǎn)品類別之一。我們認(rèn)為，東軟醫(yī)療卻榮獲世界三大設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)，體現(xiàn)了其強(qiáng)大的技術(shù)底蘊(yùn)和綜合實(shí)力。  
        助力客戶通過HIMSS"雙7級(jí)"評(píng)審。（1）事件。根據(jù)公司官方微信2018年12月發(fā)布的信息，東軟助力中國(guó)醫(yī)科大學(xué)附屬盛京醫(yī)院、寧波市鄞州區(qū)第二醫(yī)院順利通過HIMSS  EMRAM（住院）、HIMSS  O-EMRAM（門診）雙7級(jí)評(píng)審。（2）醫(yī)療信息化產(chǎn)品實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。HIMS級(jí)別是醫(yī)院信息化建設(shè)的重要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)之一，7級(jí)是HIMSS評(píng)價(jià)模型標(biāo)準(zhǔn)的最高級(jí)別。目前，中國(guó)通過雙7級(jí)評(píng)審的醫(yī)院也僅有4家，東軟客戶卻占據(jù)2家。我們認(rèn)為，這從側(cè)面說明東軟醫(yī)療信息化產(chǎn)品實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。  
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)，公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)分別為1.11億元、3.85億元、4.35億元，EPS分別為0.09元、0.31元、0.35元，對(duì)應(yīng)PE分別為110倍、32倍、28倍。維持"買入"評(píng)級(jí)。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示。子公司業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；汽車電子業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。