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Q4  單季度業(yè)績持續(xù)高增速。2018Q4  單季度估計(jì)凈利潤1.77  億（+33.2%），扣非凈利潤1.61  億（+22.3%），在17Q4  高基數(shù)的基礎(chǔ)上維持了較高增速。
        主要產(chǎn)品批簽發(fā)高增長，行業(yè)庫存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)
        18  年白蛋白、靜丙、纖原、狂免批簽發(fā)增速分別為23.7%、40.4%、94.0%和199.9%，與血制品業(yè)務(wù)相對應(yīng)地有高增長。18Q3  樣本醫(yī)院纖原用量和金額均維持30%以上增速，公司是纖原龍頭，隨著漿量增長，預(yù)計(jì)公司會繼續(xù)保持纖原市場領(lǐng)先地位。18  年以來企業(yè)存貨占比逐漸減小，大品種去庫存狀況良好，預(yù)示行業(yè)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)；且18  年全國采漿增速僅為7%，19  年在供需平衡不會有太大壓力。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：血漿調(diào)撥獲批進(jìn)度不及預(yù)期，VIII  因子上市進(jìn)度不及預(yù)期，丹霞復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期。
        投資建議：行業(yè)回調(diào)之后估值更具吸引力，推薦買入成長性高、確定性強(qiáng)的博雅生物。
        近期血制品行業(yè)受到廣州GPO  采購白蛋白及凝血因子及市場擔(dān)心白蛋白進(jìn)入輔助用藥目錄等影響出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，但我們認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)實(shí)際影響有限，公司未來成長性高、確定性強(qiáng)。根據(jù)丹霞整合進(jìn)度我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)18-20  年凈利潤4.68/6.26/7.99  億，對應(yīng)EPS  為1.08/1.45/1.84  元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE  為24.3/18.2/14.3x，維持“買入”評級。