>> 方正證券-新洋豐（000902）事件點評：成立合資公司，打造新型專用肥料的行業(yè)領導品牌-190211
| 上傳日期： |
2019/2/14 |
大小： |
881KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊暉，李永磊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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與專業(yè)人才合作，打造新型專用肥料的行業(yè)領導品牌
本次對外投資符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展需要，有利于公司長遠發(fā)展。羅文勝先生曾任伊利集團有限公司液態(tài)奶事業(yè)部銷售總監(jiān)、金正大公司副總經(jīng)理、中化農(nóng)業(yè)首席戰(zhàn)略官等職，在農(nóng)資產(chǎn)品經(jīng)銷方面具有豐富的經(jīng)驗。羅文勝先生將全面負責合資公司團隊的組建、整體運營、銷售管理及市場推廣等，并保證合資公司遵循甲方管理制度及協(xié)議的約定，依法及依規(guī)經(jīng)營。本次設立新洋豐力賽諾農(nóng)業(yè)科技有限公司，是在國家“科技興農(nóng)、綠色興農(nóng)、品質興農(nóng)”的宏觀背景之下，先瞻性布局以迎接肥料行業(yè)未來幾年轉型升級的重要機遇，牢牢把握新型肥料、高端品牌難得的快速成長契機。通過打造高端產(chǎn)品的銷售平臺，聚合業(yè)內優(yōu)勢力量，探索一條高效率、可復制的新型肥料銷售和服務模式，從而實現(xiàn)創(chuàng)新平臺快速成長，引領公司產(chǎn)品創(chuàng)新和模式創(chuàng)新變革，有力支撐未來新洋豐在肥料行業(yè)高端市場的全面拓展，為鍛造高端品牌核心價值、引領行業(yè)發(fā)展趨勢提供有效引擎。
競爭優(yōu)勢明顯，新洋豐逆勢擴張
新洋豐在復合肥低迷期逆勢擴張，低成本優(yōu)勢明顯。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一銨，并具有進口鉀肥資質，主要生產(chǎn)基地布局在長江沿線，憑借產(chǎn)業(yè)鏈一體化和物流的優(yōu)勢，打造出較強的性價比和渠道競爭力，同時，公司通過卓越穩(wěn)定的產(chǎn)品品質及多年的品牌與渠道建設，成為一線復合肥品牌。公司在鞏固常規(guī)復合肥優(yōu)勢的基礎上，重點開發(fā)推進毛利率更高的新型肥料。公司高性價比與高端品牌形象，在復合肥行業(yè)調整進入攻堅期的階段競爭力愈加凸顯，有利于經(jīng)銷商獲得超越同行的銷售價差。
投資建議：
我們預計公司2018-20 年歸母凈利潤分別為8.24、9.74、11.61 億元，EPS 為0.62、0.73、0.87 元/股，對應PE 為15、13、11 倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：環(huán)保放松、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌、經(jīng)濟大幅下行。
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