久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司擁有國(guó)內(nèi)最為完備的氨綸、芳綸產(chǎn)品體系，產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)指標(biāo)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。目前公司間位芳綸產(chǎn)能  7000  噸/年，對(duì)位芳綸產(chǎn)能1500  噸/年，均位列全國(guó)第一，其中間位芳綸產(chǎn)能全球第二；另外，公司擁有氨綸產(chǎn)能7.5  萬(wàn)噸/年（本部4.5  萬(wàn)噸，寧夏越華3  萬(wàn)噸）。
        芳綸：價(jià)格仍有向上空間，2.7  萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃有序推進(jìn)，有望大幅增厚業(yè)績(jī)。
        目前對(duì)位芳綸的價(jià)格超過(guò)20  萬(wàn)元/噸，間位芳綸價(jià)格大約12  萬(wàn)元/噸。由于需求旺盛，并且公司在附加值更高的軍用防護(hù)等領(lǐng)域銷售占比有望提升，預(yù)計(jì)公司對(duì)位芳綸價(jià)格有繼續(xù)上漲的空間。2018  年，公司發(fā)布《未來(lái)五年發(fā)展規(guī)劃（2018-2022）》，計(jì)劃到2022  年底投資35  億元在煙臺(tái)新園區(qū)建成對(duì)位、間位芳綸各1.2  萬(wàn)噸，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入28  億，年利潤(rùn)總額7.2  億；預(yù)計(jì)2019  年一期項(xiàng)目中的間位芳綸項(xiàng)目將率先開(kāi)工建設(shè)。另外，公司計(jì)劃投資6  億元，在寧夏建設(shè)  3000  噸/年高性能對(duì)位芳綸項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)銷售收入4.3  億元，利潤(rùn)超1  億元。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將于2020  年初建成投產(chǎn)。
        氨綸：降本提質(zhì)并舉，9  萬(wàn)噸替代產(chǎn)能盈利能力有望有較大幅度提升。
        公司計(jì)劃在未來(lái)五年推行雙基地建設(shè)，投資30  億元形成合計(jì)9  萬(wàn)噸氨綸產(chǎn)能。在低成本的寧夏地區(qū)計(jì)劃投資20  億元，規(guī)劃產(chǎn)能6  萬(wàn)噸/年，目前一期3  萬(wàn)噸已經(jīng)建成投產(chǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)銷售收入20  億元，利潤(rùn)總額2.6  億元。煙臺(tái)新園區(qū)，公司計(jì)劃投資10  億元新建3  萬(wàn)噸高附加值的差別化氨綸項(xiàng)目，而老廠區(qū)的4萬(wàn)噸項(xiàng)目將關(guān)停退出，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)銷售收入10.8  億元，利潤(rùn)總額2  億元。寧夏煤電等生產(chǎn)要素成本相對(duì)較低，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后氨綸噸成本比煙臺(tái)本部低2000~3000  元，而煙臺(tái)新項(xiàng)目具有更好的產(chǎn)品附加值。通過(guò)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和升級(jí)，公司氨綸業(yè)務(wù)有望改變目前氨綸業(yè)務(wù)大幅虧損的局面，成為公司重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
        二、投資建議：預(yù)計(jì)公司2018~2020  年每股收益0.27  元、0.35  元、0.50  元，對(duì)應(yīng)PE分別為40  倍、30  倍、21  倍。參考申萬(wàn)化學(xué)纖維板塊2019  年平均14  倍PE  水平，考慮公司芳綸高技術(shù)壁壘、氨綸長(zhǎng)期有望扭虧，首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
        三、風(fēng)險(xiǎn)提示：氨綸、芳綸等公司產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)；新建項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。