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預告2018年業(yè)績?yōu)?.58億元，其中Q4獲得政府補貼6900萬元，該部分并未完全在Q4計入報表，同時尚有其他非經(jīng)常性損益，實際2018年恩捷經(jīng)營利潤為5.9億元左右，略超收購時承諾業(yè)績5.6億元，由于收購時間原因?qū)е?018年并未完全并表，且隔膜價格持續(xù)下滑，因此調(diào)整2018-2020年盈利預測為1.13（-1.15）、1.64（-1.61）、1.81元，考慮公司為濕法隔膜絕對龍頭，且市占率快速提升，盈利能力也逐步企穩(wěn)，維持目標價為66.9元。  
        出貨量持續(xù)攀升，單平利潤維持平穩(wěn)。根據(jù)我們測算Q1、Q2、Q3、Q4出貨量為0.6、1.0、1.4、1.6億平，2018年合計為4.6億平，同比增長117%，增速可觀。Q1~Q2、Q3、Q4經(jīng)營業(yè)績分別為2.3、1.7、1.9億元左右，單平利潤分別為1.40、1.21、1.19元，可見Q4單平利潤逐步穩(wěn)定。2018年公司濕法隔膜市占率為40%左右，預計2019年出貨量在8-9億平，市占率將再上新臺階，預計在50%以上，隨著公司珠海、無錫產(chǎn)能持續(xù)釋放，將持續(xù)在規(guī)模和成本上保持領(lǐng)先優(yōu)勢。  
        并表規(guī)則導致表觀業(yè)績有所差異。由于并表時間不一，上海恩捷2018年1-7月并表比例為53.86%，8-12月并表比例為90.08%，因此上海恩捷歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.94億元，整個上市公司2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤5.34億元。