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上周布倫特、WTI  油價(jià)收67.04  美元/桶、57.07  美元/桶，周環(huán)比+1.19%、+1.95%。
        ▍行業(yè)跟蹤：在OPEC+國(guó)家減產(chǎn)支撐下，上周國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上行，此外春節(jié)之后國(guó)內(nèi)A  股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，我們預(yù)計(jì)石化行業(yè)有望迎來(lái)油價(jià)中樞上行、行業(yè)盈利修復(fù)，和市場(chǎng)轉(zhuǎn)好估值提升的共振。
        本周通過(guò)對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存周期分析，2019  年春節(jié)前滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存僅有2  天，為近幾年最低，同時(shí)節(jié)后行業(yè)開(kāi)工率迅速提升至80%以上，我們認(rèn)為行業(yè)仍然處于高景氣周期中，可以在后續(xù)的節(jié)后庫(kù)存去化中進(jìn)一步驗(yàn)證。去年中美貿(mào)易爭(zhēng)端引發(fā)出口搶跑的影響預(yù)計(jì)今年1  季度可消除，在中美貿(mào)易談判順利的預(yù)期下，下游出口修復(fù)將加快行業(yè)景氣修復(fù)。
        ▍投資建議：短期聚焦產(chǎn)品價(jià)格有望跟隨油價(jià)反彈的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)關(guān)注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份，關(guān)注榮盛石化、新鳳鳴、東方盛虹；中期關(guān)注受益投資的工程和油服公司，推薦海油工程、中油工程、中石化煉化（H）；長(zhǎng)期配置估值安全、回報(bào)率（股息率）高的中國(guó)石化（A+H）。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)下游產(chǎn)生重大沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，部分公司在建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。