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考慮到國內面板投產加速，混晶國產化率有望提高，此外紫外固化材料量價齊升，公司業(yè)績向好，我們維持盈利預測，預計公司  2019-2021  年  EPS  為  1.02/1.22/1.46  元，維持目標價  30.34  元不變，對應  19  年  PE29.75  倍，維持增持評級。
        全年業(yè)績增  284%：公司  2018  年實現(xiàn)歸母凈利  2.84  億元，同比增284.44%，其中  Q4  實現(xiàn)歸母凈利  0.30  億元，同比降  14.19%，業(yè)績基本符合預期。費用率有所改善，2018  年銷售、管理、財務費用率分別為  6.84%/8.53%/1.58%，銷售、財務費用率同比下降  1.29%/0.65%。
        電子化學材料貢獻高增長，紫外固化材料量價齊升：公司于  17  年  3月、7  月和  9  月分別完成  60%長興昆電股權、100%大瑞科技股權、100%江蘇和成股權的并表，目前新材料平臺級公司雛形已現(xiàn)。伴隨和成顯示混晶材料逐步放量，2018  年公司電子化學材料營收占比達  64.90%，貢獻新利潤增長極。同時  2018  年紫外固化材料呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。
        國產面板投產加速，混晶國產化率有望提高：全球液晶面板產能向中國加速轉移，未來三年為國內面板產線投放密集期。目前國內已投產TFT-LCD  面板產能面積  1.15  億平方米，產能比  38.9%為全球第一，同時在建產能達  9214  萬平方米。預計  2020  年國內混晶用量有望超400  噸，混晶國產化率有望由當前  30%提升至  40%。和成顯示為國產混晶龍頭，具備  100  噸混晶產能，將充分受益于混晶國產化率提升。
        風險提示：混晶國產化進度低于預期，半導體封裝銷售不及預期。