>> 廣發(fā)證券-坤彩科技（603826）年報業(yè)績符合預(yù)期，在建項目持續(xù)推進-190226
| 上傳日期： |
2019/2/27 |
大小： |
699KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭敏，王玉龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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年報顯示，2018 年公司珠光材料產(chǎn)能為 2 萬噸，隨著募投項目的順利建成，2019 年產(chǎn)能將增加至3 萬噸；全資子公司富仕新材料 20 萬噸二氯氧鈦項目將于 2019 年 3 月試生產(chǎn)，項目投產(chǎn)后將實現(xiàn)主要原材料鈦、鐵給并有效降低生產(chǎn)成本；2019年公司將著力推進 10 萬噸化妝品級、汽車級二氧化鈦項目的建設(shè)，力爭 2年內(nèi)建成投產(chǎn)。
公司合成云母和二氯氧鈦項目向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，二氧化鈦項目豐富公司產(chǎn)品線，產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進；此外公司從工業(yè)級珠光材料不斷拓展至汽車級和化妝品級高端品種，產(chǎn)品附加值顯著提升，且高端品種市場增長潛力和進口替代空間均較大，公司長期發(fā)展空間可期。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計 2019-2021 年公司每股收益分別為 0.56 元、0.79 元、0.89元，2019 年每股收益對應(yīng)當(dāng)前股價市盈率為 29 倍。短期看估值接近合理水平；但是從長期看，考慮珠光材料行業(yè)的發(fā)展空間，公司的龍頭地位以及公司產(chǎn)業(yè)鏈布局的持續(xù)推進，公司未來發(fā)展可期，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
1、原材料價格以及產(chǎn)品價格大幅波動；2、產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；3、新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度不及預(yù)期；；4、重大安全、環(huán)保生產(chǎn)事故。
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