久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們看好公司未來長期發(fā)展，預(yù)測2019/20/21年EPS為0.87/1.17/1.57元，給予目標(biāo)價(jià)26元，維持“買入”評級。
        ▍業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，業(yè)績大幅提升。公司發(fā)布2018年年報(bào)，  2018年實(shí)現(xiàn)營收14.46億元，同比+76.23%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.84億元，同比+248.81%。其中，2018Q4實(shí)現(xiàn)營收3.45億元，同比+0.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.30億元，同比-14.19%。公司于2017年3月、7月和9月分別完成對長興電子（60%）、臺灣大瑞（100%）以及江蘇和成（100%）的收購，2018年已實(shí)現(xiàn)完全并表，大幅增厚業(yè)績；紫外固化材料量價(jià)齊升，銷售增速達(dá)33.23%；電子化學(xué)材料板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.4億元，占比64.90%，成為公司新的利潤增長極。
        ▍材料綜合平臺雛形初現(xiàn)，資源整合+客戶協(xié)同效應(yīng)顯優(yōu)勢。公司大力開拓新領(lǐng)域、新市場，積極布局半導(dǎo)體材料、屏幕顯示材料領(lǐng)域。國產(chǎn)化替代進(jìn)程下，半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化率逐步提升，屏幕顯示材料產(chǎn)能向中國大陸轉(zhuǎn)移。憑借公司綜合性平臺優(yōu)勢，公司液晶材料市場份額持續(xù)提升，半導(dǎo)體封裝材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)，5G時(shí)代開啟拉動光纖光纜需求，公司紫外固化材料行業(yè)景氣上行，量價(jià)齊升，對公司業(yè)績起到良好助推效應(yīng)。
        ▍項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，快速成長業(yè)績可期。公司“5500t/a合成新材料項(xiàng)目”、“TFT光刻膠項(xiàng)目”、“50t/a高性能光電新材料建設(shè)項(xiàng)目”等項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，上述項(xiàng)目將增強(qiáng)公司盈利能力、擴(kuò)大產(chǎn)能彈性，公司業(yè)績具備強(qiáng)勁上升空間，我們長期看好公司的成長性。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：核心技術(shù)人員流失及核心技術(shù)失密；技術(shù)壁壘被打破；產(chǎn)品價(jià)格下滑；新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期。
        ▍投資建議：考慮到先進(jìn)材料的國產(chǎn)化需求和廣闊市場空間，公司具備高成長性，我們判斷公司盈利增速將維持在30%以上。因18年Q4受產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，公司業(yè)績略低于預(yù)期，我們下調(diào)公司2019/20年EPS預(yù)測為0.87/1.17元（原19-20年EPS預(yù)測為1.04/1.41元），新增2021年EPS預(yù)測為1.57元。按照PEG估值，對應(yīng)2019年30倍PE，給予目標(biāo)價(jià)26元，維持“買入”評級。