>> 國泰君安-聯(lián)得裝備(300545)年報及一季報預(yù)告點評：折疊屏興起，OLED設(shè)備受益進口替代-190301
| 上傳日期： |
2019/3/1 |
大?。?/td>
| 923KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李煜，黃琨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
公司年報業(yè)績略低于預(yù)期，新品研發(fā)奠定成長基石。①公司2018 年報營收6.64 億元，同比增長42%；歸母凈利潤0.85 億元，同比增長51%；扣非歸母凈利潤0.77 億元，同比增長69%；業(yè)績略低于預(yù)期。一季報預(yù)告0.15-0.16 億元，同比增長30-41%。②公司研發(fā)支出0.57 億元，同比增長37%，營收占比8.6%；前三季度毛利率提升2.9 個百分點至33.7%、凈利率提升2.1 個百分點至14.3%，盈利逐步改善。③公司增加大尺寸設(shè)備實現(xiàn)訂單突破，OLED 綁定、貼合等設(shè)備進展順利。公司完成OLED 之COF邦定、3D 貼合等設(shè)備開發(fā)，奠定未來長期可持續(xù)增長的基石。
折疊屏手機推出，OLED 綁定、貼合等設(shè)備迎來新增需求。①2 月21、24 日，三星和華為分別推出各自折疊屏手機，預(yù)計未來可折疊AMOLED面板滲透率提升，智能手機工藝革新，COF 綁定、3D 貼合等環(huán)節(jié)迎來新增需求。②韓國Toptec 事件，將加速國內(nèi)面板廠商設(shè)備進口替代。目前國內(nèi)主要面板廠商，已提出OLED 綁定貼合等國產(chǎn)設(shè)備比例提升，公司OLED 綁定貼合設(shè)備競爭優(yōu)勢突出，卡位優(yōu)勢明顯，有望獲得訂單突破。
催化劑：大客戶訂單。
核心風(fēng)險：下游客戶需求增速放緩，3C 自動化行業(yè)競爭加劇。
|
|
