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公司是國內(nèi)顯示屏制造設(shè)備的龍頭企業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈，并且擁有華為、京東方、歐菲科技、藍(lán)思科技等諸多國內(nèi)知名企業(yè)客戶。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L主要原因是：主要原因是公司在報(bào)告  期內(nèi)訂單大幅度增長，發(fā)出商品及時(shí)驗(yàn)收后確認(rèn)收入使得凈利潤較上年同期上升。1-9  月業(yè)績(jī)?cè)鲩L符合預(yù)期，下半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤將顯著高于上半年（2018H1  實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.43  億元，2018  年Q3  實(shí)現(xiàn)凈利潤0.33–0.36  億元），預(yù)計(jì)全年將繼續(xù)保持較高增速。
        持續(xù)投入研發(fā)，公司產(chǎn)品力不斷提升。公司2016-2018H1  研發(fā)費(fèi)用投入分別為1561、4163、2481  萬元，占營業(yè)收入比為6.09%、8.93%、8.47%，公司目前擁有研發(fā)人員371  人，占公司整體員工的36.7%。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)分為：貼合、綁定、檢測(cè)、偏貼、移動(dòng)終端、綜合事業(yè)部。在中小尺寸領(lǐng)域，斬獲大額訂單，2017  年，公司與業(yè)成GIS  簽訂3-4億訂單，2018  年6  月，公司再度突破大客戶，與TPK  簽訂1.1  億元訂單，至此，兩大世界TP（觸控面板）巨頭已被公司突破。
        大尺寸模組設(shè)備已有積極進(jìn)展，期待OLED  方面明年迎來拐點(diǎn)。未來下游國內(nèi)面板廠主要布局OLED、大尺寸LCD  產(chǎn)能，公司均已有相應(yīng)產(chǎn)品儲(chǔ)備：1、OLED  設(shè)備是我們堅(jiān)定看好的方向，將對(duì)于設(shè)備廠商來說，是新一輪的重大機(jī)會(huì)，公司2017  年完成基于高速4S  全自動(dòng)全貼合生產(chǎn)、基于高精度ICF  設(shè)備研發(fā)、基于3D  曲面貼合設(shè)備研發(fā)及柔性AMOLED  之COF  邦定設(shè)備項(xiàng)目的研發(fā)等項(xiàng)目，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。COF  設(shè)備的研發(fā)以及日本子公司的柔性偏貼設(shè)備，表明公司正積極布局OLED領(lǐng)域，國內(nèi)面板企業(yè)，如京東方、華星光電、天馬微電子、維信諾、和輝光電、信利光電、柔宇科技等均在建設(shè)OLED  生產(chǎn)線或擴(kuò)大OLED面板線的產(chǎn)能。2、公司已于近年加大了對(duì)于大尺寸設(shè)備的研發(fā)投入，2017  年完成研發(fā)，2018  年上半年完成樣機(jī)的交付工作，今年內(nèi)有望形成有效訂單，在未來的大尺寸設(shè)備中，占據(jù)較大的份額，目前國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者較少。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)高世代線（8.5  代以上）有8  條將于近年投產(chǎn)，整體投資高達(dá)3000  億，預(yù)計(jì)80%為設(shè)備投資，未來2-3  年有接近200  億的模組設(shè)備投資額。
        盈利性預(yù)測(cè)與估值。我們認(rèn)為公司戰(zhàn)略清晰，近年來，持續(xù)投入研發(fā)，響應(yīng)市場(chǎng)需求變化，堅(jiān)定看好公司未來發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司18-20  年歸屬于母公司股東凈利潤分別為0.92、1.33、1.67  億，EPS分別為0.64、0.92、1.16，對(duì)應(yīng)估值27、19、15  倍，維持給予買入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  OLED  產(chǎn)線、LCD  大尺寸產(chǎn)能進(jìn)展不及預(yù)期，設(shè)備進(jìn)口替代率不及預(yù)期。