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我們維持此前行業(yè)報(bào)告判斷，看好公司Q3 投資窗口期。此外，隨著公司在大尺寸設(shè)備等方面的新品逐步得到客戶認(rèn)證，后續(xù)市場(chǎng)空間有望持續(xù)打開。
    ※ 存貨維持高位，公司Q3 業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。根據(jù)臺(tái)灣TPK 及GIS 發(fā)布的設(shè)備采購(gòu)公告我們發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)A 客戶體系設(shè)備采購(gòu)整體延后，導(dǎo)致公司上半年新獲取訂單在中報(bào)難以確認(rèn)收入。但公司報(bào)告期末存貨高達(dá)3.7 億元，其中發(fā)出商品高達(dá)2.27 億元。隨著發(fā)出商品陸續(xù)轉(zhuǎn)化為公司收入，我們判斷公司Q3 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將明顯加速。
    ※ 高研發(fā)投入持續(xù)，大尺寸設(shè)備有望打開公司成長(zhǎng)空間。報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)加大技術(shù)和新品開發(fā)力度，研發(fā)費(fèi)用近2500萬元，占營(yíng)收近8.5%。在持續(xù)高研發(fā)投入下，公司傳統(tǒng)設(shè)備優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，新開拓大尺寸樣機(jī)設(shè)備成功交付，在當(dāng)前面板廠以高世代和OLED 面板線為主要投資方向的背景下，如若后期公司該類產(chǎn)品最終獲得客戶批量訂單，將有效打開公司市場(chǎng)空間，并且進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和的市場(chǎng)，從而有效提升盈利能力。
    ※ 集中資源擴(kuò)大產(chǎn)能，為中長(zhǎng)期發(fā)展奠定根基。公司先后在東莞塘廈、深圳龍華獲取兩宗土地，其中東莞塘廈項(xiàng)目將作為公司制造基地，深圳龍華地塊將作為公司總部基地。此外考慮到公司在研發(fā)人員、新產(chǎn)品開發(fā)和優(yōu)質(zhì)客戶協(xié)同研發(fā)等方面的努力，我們發(fā)現(xiàn)公司在中短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，正在為中長(zhǎng)期的健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)，行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2018-2020 年歸母凈利為 1.31、2.25 和3.33 億，對(duì)應(yīng) EPS 為0.91、1.56、2.31 元，對(duì)應(yīng) PE 為24、14、9 倍。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。