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2018  年公司實(shí)現(xiàn)收入同比增長23.09%，根據(jù)公司2017  年增長情況，我們估計(jì)彩超繼續(xù)保持20%+增長，IVD保持接近30%增長，化學(xué)發(fā)光保持60%+增長，國內(nèi)收入增長25-30%，國外收入增長15-20%。
        器械巨頭回歸A  股，還有成長空間。公司產(chǎn)品及解決方案已應(yīng)用于全球190  多個(gè)國家和地區(qū)，主營業(yè)務(wù)覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域。2016  年公司的主要產(chǎn)品監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、除顫儀、超聲在全球分別排名第三、第三、第五、第六位。
        公司作為國產(chǎn)醫(yī)療器械巨頭，隨著民營醫(yī)院的快速發(fā)展、分級(jí)診療、支持國產(chǎn)器械政策等利好因素疊加，我們認(rèn)為目前超聲、監(jiān)護(hù)、IVD  景氣度高。
        盈利預(yù)測及投資建議。我們預(yù)計(jì)18-20  年EPS  分別為3.06、3.83、4.62  元，歸母凈利潤增速分別為43.65%、25.06%、20.74%，參考可比公司估值，考慮公司為行業(yè)龍頭，我們給予公司2019  年35-37  倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間133.91-141.56  元，繼續(xù)給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)景氣度下滑風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，國外市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品放量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，限售股解禁等。