>> 國泰君安-邁瑞醫(yī)療(300760)2018年業(yè)績快報點評:業(yè)績符合預期,三大業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展-190228
| 上傳日期: |
2019/2/28 |
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| 965KB |
| 格式: |
pdf 共3頁 |
來源: |
國泰君安 |
| 評級: |
增持 |
作者: |
丁丹 |
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公司發(fā)布 2018 年業(yè)績快報,實現(xiàn)營業(yè)收入 137.53 億元,同比增長 23.09%;歸母凈利潤 37.19 億元,同比增長43.65%。利潤增速高于收入增速,主要系匯兌收益及降本增效影響,業(yè)績符合預期??紤]公司費用控制良好,長期受益分級診療及國產(chǎn)替代政策紅利,上調(diào) 2018-2020 年預測 EPS 至 3.06/3.77/4.64 元(原為 3.01/3.67/4.47元),上調(diào)目標價至 140 元,對應 2019 年 PE37X,維持增持評級。 生命信息與支持業(yè)務穩(wěn)健成長。公司擁有監(jiān)護儀、麻醉機、除顫儀、呼吸機、燈床塔等多種產(chǎn)品,市場地位突出。監(jiān)護領域隨著 N、T 系列高端監(jiān)護儀持續(xù)推進,在三級醫(yī)院的收入占比不斷提升,拉動板塊業(yè)務收入預計保持 20%以上增長。 血球及化學發(fā)光業(yè)務進展順利。公司血球領域市場份額約 20%,僅次于外企希森美康,特色 CRP 檢測模塊及太行全自動血液分析流水線持續(xù)推廣,助力公司血球業(yè)務繼續(xù)保持高于行業(yè)增速的增長。公司化學發(fā)光儀器性能優(yōu)異,預計 2018 年裝機量超 3000 臺,帶動化學發(fā)光業(yè)務收入高速增長。預計 2018 年公司體外診斷業(yè)務收入增速超 20%。 高端彩超滲透頂級醫(yī)院市場。公司充分整合自身強大的圖像處理能力與ZONARE 領先的連續(xù)波聚焦技術,推出昆侖系列高端彩超,在性能上可媲美進口主流設備,借此滲透頂級醫(yī)院市場,2018 年 RE 系列預計實現(xiàn)接近翻番的快速增長,拉動影像收入增速超 20%,繼續(xù)擴大市場份額。 風險提示:產(chǎn)品研發(fā)風險,重要原材料采購風險。
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