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單季度來看，公司2018Q4  收入增長區(qū)間為-3.85%  ～  +45.63%  ，歸母凈利潤增長區(qū)間為6.89%～69.41%。我們預(yù)計(jì)，公司2018  年全年收入和利潤增長均靠近各自預(yù)告區(qū)間的中位值，整體業(yè)績表現(xiàn)靚麗。
        公司18  年銷售任務(wù)全面達(dá)成，預(yù)計(jì)19  年收入保持20%-25%增長
        根據(jù)我們的終端渠道調(diào)研，公司2018  年國內(nèi)、國際均完成任務(wù)。其中，2018  年國內(nèi)任務(wù)增長約30%，已全面完成任務(wù)，并留存部分訂單收入待2019  年確認(rèn)。2019  年公司國內(nèi)任務(wù)指標(biāo)是25%-30%增長，考慮到2018  年底的留存訂單，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)完成任務(wù)是大概率事件。疊加國際市場15%左右增長，預(yù)計(jì)公司2019  年收入增長約20%-25%。
        高端產(chǎn)品引領(lǐng)發(fā)展，三大業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長
        公司自2015  年起陸續(xù)推出多款高端產(chǎn)品，包括高端監(jiān)護(hù)N  系列、彩超昆侖系列（Re7/Re8）、血球流水線太行  CAL8000、生化免疫流水線SAL  8000、全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀CL-6000i  等，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線從中低端向高端領(lǐng)域的拓展，產(chǎn)品毛利率顯著提升（從2015  年的62%提升至2018  年預(yù)計(jì)約67%）。我們預(yù)計(jì)，未來公司三大核心業(yè)務(wù)——生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像有望分別保持15%、25%、20-25%左右復(fù)合增長。
        盈利預(yù)測：  我們測算公司2018  年-2020  年EPS  分別為3.01/3.73/4.63  元，對(duì)應(yīng)35/28/23  倍PE，估值合理。我們看好公司在國內(nèi)和國際市場的中長期持續(xù)成長，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：不能滿足行業(yè)準(zhǔn)入政策或出現(xiàn)違法、違規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品研發(fā)失敗及個(gè)別產(chǎn)品不能及時(shí)注冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)銷商出現(xiàn)管理混亂、違法違規(guī)等情形從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售下滑的風(fēng)險(xiǎn)；不能對(duì)并購標(biāo)的有效整合等導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；重要原材料價(jià)格變化，或供應(yīng)商經(jīng)營狀況惡化，或與公司的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生重大變化等導(dǎo)致的的采購風(fēng)險(xiǎn)等。