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未來公司將繼續(xù)聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，爭(zhēng)取三年內(nèi)把各業(yè)務(wù)子版塊做到國(guó)內(nèi)行業(yè)前三的位置，我們判斷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在進(jìn)口替代和分級(jí)診療的趨勢(shì)帶動(dòng)下未來將有望維持高景氣度，行業(yè)基本面足以支撐國(guó)內(nèi)25%左右的收入增長(zhǎng)；海外市場(chǎng)方面，公司將進(jìn)一步聚焦拉美、亞太、一帶一路沿線等新興國(guó)家市場(chǎng)，戰(zhàn)略重點(diǎn)以客戶群突破為主，努力將國(guó)內(nèi)高性價(jià)比產(chǎn)品移植到海外銷售體系中，真正實(shí)現(xiàn)本地化發(fā)展，我們預(yù)計(jì)未來海外市場(chǎng)有望維持15%左右穩(wěn)定增長(zhǎng)。
        高端產(chǎn)品引領(lǐng)發(fā)展，三大業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)
        公司自2015  年起陸續(xù)推出多款高端產(chǎn)品，包括高端監(jiān)護(hù)N  系列、彩超昆侖系列（Re7/Re8）、血球流水線太行  CAL8000、生化免疫流水線SAL  8000、全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀CL-6000i  等，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線從中低端向高端領(lǐng)域拓展，產(chǎn)品毛利率顯著提升（從2015  年的62%提升至2018  年預(yù)計(jì)約67%）。我們預(yù)計(jì)，未來公司三大核心業(yè)務(wù)——生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像有望分別保持15%、25%、20-25%左右復(fù)合增長(zhǎng)。
        盈利預(yù)測(cè)：  我們測(cè)算公司2018  年-2020  年EPS  分別為3.01/3.73/4.63  元，對(duì)應(yīng)37/30/24  倍PE，估值合理。我們看好公司在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的中長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：不能滿足行業(yè)準(zhǔn)入政策或出現(xiàn)違法、違規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品研發(fā)失敗及個(gè)別產(chǎn)品不能及時(shí)注冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)銷商出現(xiàn)管理混亂、違法違規(guī)等情形從而導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售下滑的風(fēng)險(xiǎn)；不能對(duì)并購(gòu)標(biāo)的有效整合等導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；重要原材料價(jià)格變化，或供應(yīng)商經(jīng)營(yíng)狀況惡化，或與公司的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生重大變化等導(dǎo)致的的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。