>> 國泰君安-邁瑞醫(yī)療(300760)2018年業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績符合預(yù)期，器械龍頭穩(wěn)健成長-190131
| 上傳日期： |
2019/1/31 |
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| 347KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁丹 |
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公司各項業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，維持2018-2020 年預(yù)測EPS 3.01/3.67/4.47元，維持目標(biāo)價128.8 元，對應(yīng)2019 年P(guān)E 35X，維持增持評級。
生命信息與支持業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長。公司擁有監(jiān)護(hù)儀、麻醉機、除顫儀、呼吸機、燈床塔等多種產(chǎn)品，其中監(jiān)護(hù)儀為全球第三、國內(nèi)第一，麻醉機為國產(chǎn)第三，除顫儀為國產(chǎn)第二，市場地位突出。受益分級診療政策下基層醫(yī)院設(shè)備采購需求增加，疊加高端產(chǎn)品進(jìn)軍頂級醫(yī)院，有望維持穩(wěn)健增長。
體外診斷業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司血球領(lǐng)域市場份額約20%，僅次于希森美康，特色CRP 檢測模塊及太行全自動血液分析流水線有望助力公司繼續(xù)提升市場份額。公司生化分析儀具備高速、自動化等優(yōu)勢，性價比較高，進(jìn)一步鞏固國產(chǎn)龍頭地位?；瘜W(xué)發(fā)光儀器性能優(yōu)異，隨著試劑開發(fā)能力不斷提升，有望加快進(jìn)口替代過程，逐漸貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
高端彩超滲透頂級醫(yī)院市場。國內(nèi)超聲市場八成左右被外企占據(jù)，公司充分整合自身強大的圖像處理能力與ZONARE 領(lǐng)先的連續(xù)波聚焦技術(shù)，推出昆侖系列高端彩超，在性能上可媲美進(jìn)口主流設(shè)備，有望借此打開頂級醫(yī)院市場，持續(xù)保持穩(wěn)健增長。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險，標(biāo)的整合風(fēng)險，重要原材料采購風(fēng)險。
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