>> 國泰君安-石油周報：原油價格高位震蕩，PTA價格上漲-190303
| 上傳日期： |
2019/3/4 |
大?。?/td>
| 1160KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
肖潔，廖鵬飛，孫羲昱 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
我們認(rèn)為2019 年原油價格中樞將高于目前水平，總體來看石化板塊估值將有修復(fù)。同時我們認(rèn)為2019 年國企改革將提升行業(yè)公司的效率，隨著國家管網(wǎng)公司的落地，將釋放天然氣管網(wǎng)及地下儲氣庫設(shè)施的投資彈性。
市場動態(tài)
油價：本周WTI 收于57.22 美元，環(huán)比-0.04 美元；BRENT 收于65.25美元，環(huán)比-2.06 美元。本周中美貿(mào)易談判樂觀對油價提供了一定的支撐，但是美國的庫欣庫存上漲、中印的經(jīng)濟出現(xiàn)了放緩跡象、美國產(chǎn)量上升等因素，對油價有一定的抑制作用，油價本周震蕩調(diào)整。
美國原油生產(chǎn)：產(chǎn)量+10 萬桶/日，活躍石油鉆機數(shù)-10 臺。
據(jù)EIA 統(tǒng)計2 月22 日當(dāng)周美國原油產(chǎn)量與上周相比+10 萬桶/日，為1210 萬桶/日，貝克休斯3 月1 日當(dāng)周美國活躍石油鉆機數(shù)環(huán)比-10 臺，為843 臺。
美國商業(yè)原油庫存減少
EIA 庫存報告顯示2 月22 日當(dāng)周商業(yè)原油庫存環(huán)比-867.4 萬桶，為2018 年7 月以來最大單周降幅，其中庫欣原油環(huán)比+162.8 萬桶。EIA 精煉油庫存本周減少30.4 萬桶；汽油庫存下降190.6 萬桶。當(dāng)周精煉廠設(shè)備利用率上漲1.2%。當(dāng)周美國原油出口環(huán)比減少336 萬桶/日，美國的原油進口大幅降至每天592 萬桶，創(chuàng)下自1996 年以來的新低。
加工價差環(huán)比：乙烯-25 美元/噸，丙烯-20 美元/噸，丁二烯+ 25 美元/噸，PX -139.54 元/噸，POY-71.92 元/噸，PTA +14.27 元/噸。本周聚酯的開工率提升，PTA 價格上漲，同時由于上游價格下降，價差有所提高。
行業(yè)要聞
路透社分析和委內(nèi)瑞拉數(shù)據(jù)顯示，在特朗普政府1 月28 日制裁前三個月，委內(nèi)瑞拉國有石油公司PDVSA 每天出口量為147 萬桶至166萬桶，制裁之后，出口量下降至每天92 萬桶。
風(fēng)險提示：宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，美國頁巖油產(chǎn)量超預(yù)期增長。
|
|
