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同時(shí)，公司致力于發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)，聯(lián)手華玉科技、米物科技等戰(zhàn)略伙伴，不斷推進(jìn)電子煙產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)。公司2018  年實(shí)現(xiàn)營收/歸母凈利潤33.7/7.3  億元，同比增長14.51%/26.49%。
        1）煙標(biāo)業(yè)務(wù)：煙草行業(yè)回暖，煙標(biāo)主業(yè)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。煙草行業(yè)前期提稅順價(jià)&庫存高位等負(fù)面因素消化，產(chǎn)銷量重回正增長（其中細(xì)支煙銷量增長明顯），帶動煙標(biāo)行業(yè)重回正軌。近兩年勁嘉煙標(biāo)業(yè)務(wù)發(fā)展明顯優(yōu)于行業(yè)水平（在重慶宏聲出表的情況下，17/18  年煙標(biāo)銷量分別同比增長2.1%/8.0%），主要得益于存量煙標(biāo)產(chǎn)品中滲透率穩(wěn)步提升的同時(shí)，憑借公司綜合領(lǐng)先優(yōu)勢在細(xì)支煙等新產(chǎn)品中取得了較高的市場份額。
        2）電子煙：深耕新型煙草領(lǐng)域，聯(lián)手合作伙伴戰(zhàn)略布局電子煙業(yè)務(wù)。主打“減害”理念的電子煙產(chǎn)品在海外發(fā)展迅猛，公司于2014  年設(shè)立勁嘉科技以進(jìn)軍新型煙草領(lǐng)域。戰(zhàn)略聯(lián)合云南中煙、小米生態(tài)鏈等公司持續(xù)對電子煙進(jìn)行研發(fā)投入，截至2018年末已獲得電子煙相關(guān)專利共40  項(xiàng)。目前，云南中煙已推出相關(guān)的加熱不燃燒產(chǎn)品，預(yù)計(jì)勁嘉與云煙的合資公司將主要為其從事煙具生產(chǎn)制造工作，后續(xù)有望一方面受益于產(chǎn)品生產(chǎn)放量，另一方面則存在業(yè)務(wù)拓展的潛在空間（如兼顧營銷工作）。
        3）彩盒業(yè)務(wù)：酒包深入布局，穩(wěn)步推進(jìn)3C  包裝。2018  年與茅臺建立穩(wěn)定合作關(guān)系（持股合資公司申仁包裝40.6%，相關(guān)利潤計(jì)入投資收益），并借此開發(fā)其他酒包客戶。此外，公司穩(wěn)步推進(jìn)3C  包裝業(yè)務(wù)，待生產(chǎn)技術(shù)積累調(diào)試完善，后續(xù)有望放量。預(yù)計(jì)目前產(chǎn)能爬坡階段彩盒業(yè)務(wù)毛利率較低，但后期隨規(guī)模效應(yīng)釋放，有望逐步提升盈利水平。
        盈利預(yù)測與評級：勁嘉傳統(tǒng)主業(yè)維持穩(wěn)健增長，電子煙&彩盒包裝市場開發(fā)打開成長空間，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：煙草行業(yè)景氣下滑；電子煙監(jiān)管；控?zé)熈Χ燃哟蟆?br>