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        我們認(rèn)為《通知》是2019  年1  月29  日發(fā)改委印發(fā)的《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施方案（2019  年）》中提到的“加快推進(jìn)超高清視頻產(chǎn)品消費(fèi)”的詳細(xì)說(shuō)明與后續(xù)補(bǔ)充，為黑電行業(yè)景氣度邊際改善提供了政策端的方向指導(dǎo)，而黑電產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)可能會(huì)從三方面受益：
        (1)  產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系的全面發(fā)展有望解決原本4K“設(shè)備先行，內(nèi)容不足”的主要矛盾，有望激發(fā)終端更新需求釋放；
        (2)  HDR、寬色域、三維聲、高頻率、高色深等高性能標(biāo)準(zhǔn)的提出有望促進(jìn)產(chǎn)品進(jìn)一步升級(jí)，帶動(dòng)均價(jià)結(jié)構(gòu)性提升；
        (3)  設(shè)施普及與付費(fèi)意識(shí)已逐步完善，內(nèi)容供給的釋放或促付費(fèi)意愿再次提升，加強(qiáng)主要流量入口的變現(xiàn)能力。
        電視保有量居于高位，補(bǔ)貼實(shí)際落地情況將影響更新需求釋放速度
        黑電作為早期娛樂(lè)生活的主要載體，市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)多輪刺激性政策的拉動(dòng)后保持了相對(duì)平穩(wěn)，但仍存在結(jié)構(gòu)性的替代空間。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、產(chǎn)業(yè)在線、奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示：截止至2018  年末，全國(guó)電視總保有量約5.6  億臺(tái)，其中4K電視保有總量約1.1  億臺(tái)，對(duì)應(yīng)滲透率僅19.6%，仍有約4.5  億臺(tái)非4K  電視有待更新。我們認(rèn)為，短期非4K  電視存量更新需求是否能夠快速釋放，進(jìn)而帶動(dòng)內(nèi)銷(xiāo)量的整體上行仍需觀察在《通知》、《方案》印發(fā)后，各地方政策的實(shí)際落地以及最終實(shí)施的情況，若出現(xiàn)較大力度的補(bǔ)貼政策預(yù)計(jì)內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)將會(huì)短期收益。
        性能指標(biāo)要求提高，結(jié)構(gòu)性升級(jí)或帶來(lái)均價(jià)提升空間
        本次印發(fā)的《通知》中對(duì)4K  電視的具體性能指標(biāo)也提出了相應(yīng)的要求，例如HDR、寬色域、三維聲、高頻率、高色深等。根據(jù)對(duì)電商平臺(tái)上相同品牌、相同尺寸，但不同性能指標(biāo)的4K  電視進(jìn)行對(duì)比的結(jié)果來(lái)看，具備這些高性能特征的4K  電視均價(jià)普遍高于普通4K  電視。預(yù)計(jì)隨著后續(xù)相關(guān)機(jī)構(gòu)、協(xié)會(huì)及有關(guān)單位按照《通知》指導(dǎo)方向制定出統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)后，市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望持續(xù)升級(jí)，均價(jià)提升空間或有望打開(kāi)。
        設(shè)施普及度與付費(fèi)意識(shí)逐步完善，超高清優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的釋放或促付費(fèi)意愿再次提升
        工信部、奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)高速率寬帶、OTT  終端設(shè)備（智能電視+機(jī)頂盒）整體的普及率在近年來(lái)快速提升；OTT  行業(yè)廣告與會(huì)員+點(diǎn)播收入規(guī)模也呈現(xiàn)出了較好的向上趨勢(shì)。我們認(rèn)為，在設(shè)施普及度與付費(fèi)意識(shí)逐步完善的情況下，《通知》推動(dòng)超高清優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給的釋放將促進(jìn)消費(fèi)者付費(fèi)意愿再次提升，掌握流量入口的龍頭企業(yè)的變現(xiàn)能力或在這樣的過(guò)程中得到進(jìn)一步的加強(qiáng)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        政策落地推進(jìn)速度不及預(yù)期；零部件價(jià)格大幅上行；消費(fèi)者付費(fèi)意愿提升不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)惡化。