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預(yù)計費用攤銷金額  3608  萬、1388  萬和555  萬，共計  5551  萬。公司門店分布于全國  17  個省，跨區(qū)域擴(kuò)張經(jīng)驗豐富，具備成為全國性大型連鎖藥房的潛質(zhì)。推出限制性股票激勵計劃后，員工積極性進(jìn)一步釋放，業(yè)績有望穩(wěn)步提升，預(yù)測  19-20  年凈利增  21%、23%，維持強(qiáng)烈推薦。
        上市后首推限制性股票激勵計劃。公司公告限制性股票激勵計劃：擬向7名高管和201名核心人員共計208名員工授予限制性股票。7名高管中：1名執(zhí)行總裁（王黎），4名副總裁（楊芳芳、王琴、胡健輝、張林安），1名副總裁兼財務(wù)負(fù)責(zé)人（朱景煬），各授予2.62萬股，占比1.44%及董秘（張鈺），授予1.97萬股，占比1.08%。另有核心人員201名，授予148萬股，預(yù)留16萬股，總計授予182萬股，授予價格30.12元/股。此次限制性股票激勵計劃為公司上市以來首次推出的股權(quán)激勵方案，覆蓋主要高管及核心工作人員，連鎖藥店目前市場競爭充分，同時有高瓴等產(chǎn)業(yè)資本在大力擴(kuò)張，優(yōu)秀零售藥店人才會受到各方追逐，公司推出股權(quán)激勵方案后，將進(jìn)一步穩(wěn)定現(xiàn)有管理團(tuán)隊并充分調(diào)動員工積極性。
        業(yè)績有望穩(wěn)步提升。激勵方案業(yè)績考核：以2018年為基數(shù)，2019-2021年剔除激勵費用影響后的凈利增速不低于20%、45%、70%，即同比增速不低于20%、21%、17%。同時針對員工個人制定有個人績效考核指標(biāo)。預(yù)計費用攤銷金額3608萬、1388萬和555萬，共計5551萬。綜合考慮公司業(yè)績考核目標(biāo)及費用攤銷情況，我們預(yù)計激勵方案推出后，公司業(yè)績有望穩(wěn)步提升。
        維持  “強(qiáng)烈推薦”投資評級。公司門店分布于全國17個省，跨區(qū)域擴(kuò)張經(jīng)驗豐富，具備成為全國性大型連鎖藥房的潛質(zhì)。推出限制性股票激勵計劃后，員工積極性進(jìn)一步釋放，業(yè)績有望穩(wěn)步提升，考慮激勵費用影響，調(diào)整盈利預(yù)測19-20年凈利增21%、23%，維持強(qiáng)烈推薦。
        風(fēng)險提示：降價風(fēng)險，并購整合風(fēng)險。