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公司是國(guó)內(nèi)  ICL  行業(yè)龍頭，未來(lái)隨前期新建實(shí)驗(yàn)室逐步渡過(guò)培育期，規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，高端特檢項(xiàng)目占比不斷增加，營(yíng)銷服務(wù)能力以及精細(xì)化管理進(jìn)一步強(qiáng)化，組織優(yōu)化和運(yùn)營(yíng)效率提升  ，公司盈利能力有望穩(wěn)步提升，業(yè)績(jī)有望重回高增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)公司2018—2020  年  EPS  0.49/0.61/0.79  元，參考行業(yè)可比公司估值，給予公司目標(biāo)價(jià)  30.5  元，對(duì)應(yīng)  2019  年  PE  50  X，首次覆蓋，給予謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。
        政策助力行業(yè)快速發(fā)展，龍頭份額有望進(jìn)一步提升。受益政策支持，我國(guó)  ICL  行業(yè)加速興起，目前僅占整個(gè)醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)市場(chǎng)份額的  5%，潛在市場(chǎng)空間廣闊。未來(lái)隨醫(yī)保控費(fèi)和分級(jí)診療等政策的持續(xù)推進(jìn)，檢驗(yàn)外包滲透率有望不斷提升，行業(yè)有望繼續(xù)保持快速發(fā)展。隨著醫(yī)?？刭M(fèi)下檢查檢驗(yàn)價(jià)格進(jìn)一步下降，行業(yè)有望加速洗牌，公司作為行業(yè)龍頭規(guī)模和技術(shù)領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。
        市場(chǎng)擴(kuò)張+業(yè)務(wù)拓展，行業(yè)龍頭漸近收獲期。公司積極推進(jìn)服務(wù)廣度和深度。區(qū)域擴(kuò)張上，省級(jí)中心全國(guó)布局完成，前期新建實(shí)驗(yàn)室有望逐步渡過(guò)培育期，扭虧為盈釋放業(yè)績(jī)。公司全面推進(jìn)區(qū)域醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)市場(chǎng)拓展，市場(chǎng)覆蓋面向縱深推進(jìn)，構(gòu)建服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)；業(yè)務(wù)拓展上，通過(guò)自主創(chuàng)新和引進(jìn)合作，不斷提升高端特檢服務(wù)能力。此外公司大力發(fā)展“檢驗(yàn)+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸，培育多元化業(yè)務(wù)模式，打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
        催化劑：業(yè)績(jī)逐季提升
        風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈風(fēng)險(xiǎn)；多元化業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)。