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公司近年來更側(cè)重向保障型業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)產(chǎn)品的占比保持提升。
        保險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)健配置，收益率受市場(chǎng)環(huán)境拖累
        公司保險(xiǎn)資金2018  年的凈投資收益率和總投資收益率分別為5.2%和3.7%，同比分別下降0.6  和2.3  個(gè)百分點(diǎn)。
        投資建議
        報(bào)告收盤日，公司港股股價(jià)84  港幣，按照當(dāng)前匯率0.85  計(jì)算，折合人民幣約71.8  元，A、H  股基本平價(jià)；2019  至2021  年的P/EV  估值對(duì)應(yīng)報(bào)告日股價(jià)分別為1.08、0.92、0.79  倍。采用保險(xiǎn)評(píng)估價(jià)值和分部估值綜合結(jié)果，得到公司A  股的合理價(jià)值為84  元每股（按照當(dāng)前匯率折算，H  股合理價(jià)值為98  港幣每股），維持A、H  股買入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        外部金融環(huán)境發(fā)生重大變化帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率發(fā)生重大變化帶來的死差損風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)等，以及資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)影響的不確定性。