久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

受禽產(chǎn)業(yè)鏈景氣等影響，禽苗、禽料業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將表現(xiàn)亮眼。我們維持公司2018/19/20年EPS  為0.81/0.97/1.19元的預(yù)測，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        ▍豬OA新獸獲批藥，口蹄疫市場苗競爭力再恢復(fù)。此次豬口蹄疫雙O+A疫苗（O/MYA98/BY/2010株+O/PanAsia/TZ/2011株+Re-A/WH/09株）獲批有如下影響：1）補(bǔ)全豬OA苗梯隊(duì)。近年來公司口蹄疫市場苗競爭力顯著提升，但受2018年行業(yè)文號(hào)換發(fā)、公司豬苗未及時(shí)推出等影響導(dǎo)致整體市場苗銷售不及預(yù)期。此次產(chǎn)品推出，輔之以1月29日中普生物（中牧下子公司）獲批的豬OA二價(jià)苗，有效補(bǔ)充了公豬口蹄疫苗產(chǎn)品梯隊(duì)。2）毒株更匹配，質(zhì)量更優(yōu)。較公司之前的OA苗，此次疫苗的O型和A型毒株與流行毒株匹配度更高，且為市場上唯一一個(gè)含有兩個(gè)O型毒株的疫苗，泛亞毒株（PanAsia）自在南亞發(fā)現(xiàn)以來近年傳入壓力較大，為我國防控關(guān)注重點(diǎn)之一。此外，A型疫苗毒株為采用反向遺傳技術(shù)定向設(shè)計(jì)構(gòu)建獲得，具有高產(chǎn)能、高效力的特點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司該產(chǎn)品有望年中上市，一定程度上將修復(fù)公司口蹄疫市場苗市占率。
        ▍豬苗、化藥承壓，禽苗、飼料預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)增量。非洲豬瘟疫情的持續(xù)發(fā)酵加速行業(yè)產(chǎn)能去化，預(yù)計(jì)本輪周期產(chǎn)能去化幅度目前已達(dá)16%左右，持續(xù)產(chǎn)能去化下公司豬苗及化藥業(yè)務(wù)承壓。禽苗方面，受益于下游高景氣帶來的補(bǔ)欄量增長、政采市場二價(jià)轉(zhuǎn)三價(jià)帶來的單價(jià)提升，預(yù)計(jì)公司禽苗業(yè)務(wù)2019年迎量價(jià)齊升。飼料板塊由于主要以禽料為主，預(yù)計(jì)2019年亦將有不俗表現(xiàn)。
        ▍國企改革穩(wěn)步推進(jìn)。近年公司已在市場化選聘、股權(quán)激勵(lì)、子公司混改（保山廠）等方面有所舉措，并且成效漸顯。2018年下半年公司入選雙百企業(yè)，有望進(jìn)一步提速公司內(nèi)部改革步伐，長期公司效率提升可期。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情大范圍擴(kuò)散、競爭加劇、新品上市不及預(yù)期。
        ▍投資建議：公司豬雙O+A口蹄疫苗金日獲批，以其更廣更流行的毒株預(yù)計(jì)有望鞏固公司口蹄疫市場苗領(lǐng)域地位。但整體來看，非洲豬瘟影響下下游養(yǎng)殖產(chǎn)能加速出清，短期豬苗、化藥業(yè)務(wù)將承壓。受禽產(chǎn)業(yè)鏈景氣等影響，禽苗、禽料業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將穩(wěn)定增長。我們維持公司2018/19/20年EPS為0.81/0.97/1.19元的預(yù)測，維持“買入”評(píng)級(jí)。