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        ·廚電：19  年Q1  壓力仍大，靜待行業(yè)東風(fēng)
        行業(yè)層面，1  月份油煙機(jī)線下市場(chǎng)規(guī)模下降明顯。公司層面，根據(jù)我們的最新跟蹤研究，華帝股份目前積極為經(jīng)銷商去庫(kù)存，降低給經(jīng)銷商排貨壓力，2019  年Q1  預(yù)計(jì)增速隨行業(yè)波動(dòng)，同比為負(fù)增長(zhǎng)；老板電器一直按照終端銷售確認(rèn)收入結(jié)算，庫(kù)存維持較低水位，2019  年Q1  在金帝并表，工程渠道較快增速拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)收入在-5%到5%區(qū)間。
        ·小家電：增值稅下調(diào)疊加匯兌收益，代工小家電Q1  業(yè)績(jī)彈性大
        一方面，2019  年3  月5  日，第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)第二次會(huì)議上政府工作報(bào)告提出，進(jìn)一步深化增值稅率改革，新一輪降稅政策提出將制造業(yè)16%稅率降至13%。此次增值稅下調(diào)，家電板塊內(nèi)銷占比高，毛利率低的企業(yè)最為受益。另一方面，人民幣兌美元匯率1  月份同比提高5.49%，2  月份同比提高6.65%，預(yù)計(jì)Q1  人名幣兌美元仍然有5%左右同比提高，對(duì)外銷占比較高，凈利率較低的代工小家電將帶來(lái)較高的業(yè)績(jī)彈性。
        我們預(yù)計(jì)小家電公司仍然維持較好的增長(zhǎng)穩(wěn)健性，蘇泊爾作為小家電龍頭，預(yù)計(jì)Q1  維持15-20%的收入增長(zhǎng)；飛科電器推出新品排插，帶來(lái)業(yè)績(jī)新驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)Q1  收入增速5%-10%區(qū)間；新寶股份外銷收入穩(wěn)健，預(yù)計(jì)Q1  收入增速維持5%左右增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速則有望同時(shí)受益匯兌收益以及增值稅減稅，將有較大彈性。
        ·投資建議：
        我們?nèi)匀谎刂鞍纂娍待堫^、廚電看彈性、小家電看成長(zhǎng)”投資主線，推薦白電行業(yè)三大龍頭：格力電器（空調(diào)龍頭地位穩(wěn)固，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁）、美的集團(tuán)（白電龍頭，各線業(yè)務(wù)發(fā)展均衡，機(jī)器人業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)望維持高增）、青島海爾（白電龍頭經(jīng)營(yíng)回暖，智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域布局值得期待）；廚電板塊雙龍頭：老板電器（廚電龍頭，格局穩(wěn)定，靜待行業(yè)回暖春風(fēng)）；華帝股份（終端庫(kù)存改善，業(yè)績(jī)底部，拐點(diǎn)可期）；小家電龍頭：蘇泊爾（高端布局協(xié)同效用顯著，SEB  支持下外銷無(wú)憂），以及業(yè)績(jī)彈性較高的新寶股份。
        家電板塊略微回落，白電龍頭跌幅居前
        本周家電指數(shù)上漲4.39%，同期滬深300指數(shù)上漲2.39%，上證綜指上漲1.75%，家電板塊高于滬深300指數(shù)2個(gè)百分點(diǎn)。
        北上資金鎖定家電績(jī)優(yōu)股，美的格力持續(xù)獲得凈流入
        本周美的集團(tuán)再獲北向資金凈流入9.42億元，滬（深）股通持股比例較上周增加0.29個(gè)百分點(diǎn)，為16.28%，QFII、RQFII和深股通投資者持有美的A股總數(shù)為17.98億股，占公司總股本27.22%，美的外資持股進(jìn)一步逼買盤暫停紅線。
        原材料價(jià)格穩(wěn)中有升，成本端壓力較為穩(wěn)定
        公司動(dòng)態(tài)：
        【美的集團(tuán)】核準(zhǔn)公司發(fā)行3.42億股吸收合并無(wú)錫小天鵝股份有限公司。公司換股價(jià)格為42.04元/股。小天鵝A股的換股價(jià)格為50.91元/股，換股比例為1:1.2110。小天鵝B股的換股價(jià)格為48.41港元/股，換股比例為1:1.0007。
        【小天鵝A】公司中期擬以6.32億股為基數(shù)，按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利40元，共派發(fā)現(xiàn)金25.30億。