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分季度拆分，四季度營(yíng)業(yè)收入  64.29  億元（YoY+26.41%），歸母凈利潤(rùn)  8.87  億元（YoY+51.92%）。
        擬回購(gòu)股份用于員工持股，彰顯未來發(fā)展信心
        公司擬以自有資金  3.75  億元至  7.5  億元、以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過  5.58  元/股，回購(gòu)期限自股東大會(huì)審議通過之日起不超過  12  個(gè)月，預(yù)計(jì)最大回購(gòu)股份數(shù)量為  1.3  億股，約占公司總股本的2.93%。本次回購(gòu)股份擬用于公司員工持股計(jì)劃，一方面助力公司建立激勵(lì)機(jī)制綁定優(yōu)秀員工，另一方面也彰顯公司對(duì)未來發(fā)展的信心。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議
        看好公司未來  1）華中產(chǎn)能逐漸投放助力收入端實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)；2）全球化戰(zhàn)略布局已現(xiàn)雛形，產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局助力維持盈利水平；3）提升內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化改善費(fèi)用支出。預(yù)計(jì)公司  2019-2021  年歸母凈利潤(rùn)分別為  32.1、34.5、36.6  億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)  2019  年  5.8xPE，參考申萬造紙行業(yè)上市公司，若剔除特種紙及虧損企業(yè)，平均  PE(TTM)為  9.3倍，結(jié)合公司未來發(fā)展趨勢(shì)，給予  2019  年  7xPE  合理估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值4.9  元/股，維持買入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        經(jīng)濟(jì)增速下滑導(dǎo)致下游需求低于預(yù)期；行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)激烈，主要紙種價(jià)格大幅回落；廢紙?jiān)牧蟽r(jià)格漲幅高于預(yù)期；新產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期。