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毛利率提升0.88pct  至36.42%，期間費(fèi)用率上升0.43pct  至23.87%，公司擬向全體股東每10  股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.30  元（含稅）。
        刨花板產(chǎn)能釋放助力收入提升，工裝業(yè)務(wù)順應(yīng)精裝趨勢(shì)
        2018  年公司江蘇宿遷年產(chǎn)50  萬(wàn)立方米刨花板生產(chǎn)基地投產(chǎn)，目前合計(jì)擁有密度板和刨花板產(chǎn)能185  萬(wàn)立方米，新產(chǎn)能釋放助力收入提升。2018年我國(guó)住宅全裝修比例僅為20%，而2017  年5  月發(fā)布的《建筑業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃》提出到2020  年新開(kāi)工全裝修成品住宅面積達(dá)到30%，全裝政策有望加碼推進(jìn)，根據(jù)奧維云網(wǎng)所統(tǒng)計(jì)的2018  年上半年木地板精裝企業(yè)市占率，圣象地板以22.4%位列第一，預(yù)計(jì)公司將持續(xù)受益于精裝修比例的提升。
        投資建議與盈利預(yù)測(cè)
        看好公司（1）工程業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，持續(xù)受益于精裝修比例的提升；（2）新增宿遷產(chǎn)能釋放緩解瓶頸；（3）預(yù)計(jì)股權(quán)整合將持續(xù)進(jìn)行，管理改善仍可期待。預(yù)計(jì)公司2019-2021  年?duì)I業(yè)收入為76.4、79.5、82.3  億元，歸母凈利潤(rùn)為7.9、8.6、9.3  億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2019  年9.1xPE，參考可比行業(yè)上市公司平均估值，看好公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，給予2019  年11xPE  合理估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值15.7  元/股，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        地產(chǎn)調(diào)控政策超預(yù)期緊縮可能導(dǎo)致家具行業(yè)整體景氣度低迷，工程端增速不達(dá)預(yù)期；管理改善進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格漲幅超預(yù)期。