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上?？头科骄鲎饴释仍鲩L-4.18%；平均房價(jià)同比增長0.79%；RevPAR  同比增長-6.08%。當(dāng)前全國客房RevPAR  增長主要由平均房價(jià)的持續(xù)增長所拉動(dòng)，平均出租率增速已放緩，且主要城市客房出租率已連續(xù)多月出現(xiàn)負(fù)增長，RevPAR  率先出現(xiàn)回落。
        “五一”假期延長有望促進(jìn)居民出游意愿。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2019  年“五一”假期由1  天調(diào)整為4  天，同時(shí)，發(fā)改委也宣布將在“五一”假期落實(shí)免收小型客車通行費(fèi)的政策。多日連休的小長假更能促進(jìn)居民出游意愿。受益于放假時(shí)間的調(diào)整，窮游網(wǎng)、螞蜂窩、攜程等多個(gè)平臺(tái)的目的地旅游信息檢索量增幅均超過100%。從歷史數(shù)據(jù)看，“五一”假期對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用顯著，2017年和2018  年的“五一”假期，國內(nèi)旅游人數(shù)分別增長了14.4%和9.3%，旅游收入同比分別增長16.2%和10.2%。雖然總體增幅收窄，但仍然高于當(dāng)年清明和端午節(jié)的旅游經(jīng)濟(jì)增長速度，與當(dāng)年國慶長假的增速相當(dāng)。
        出境游人數(shù)增速有所回升。截至2019  年1  月，上海出境旅游人數(shù)累計(jì)同比增長22.39%，較前值-9.42%有明顯回升，自2018  年7  月以來出境旅游人數(shù)再次實(shí)現(xiàn)當(dāng)月同比正增長。2019  年以來，因日本簽證門檻的降低，赴日旅游熱度持續(xù)上升。從民航局發(fā)布的國際航線批復(fù)文件來看，櫻花季多家航空公司均申請新增飛往日本的航班，出境游市場已出現(xiàn)回暖跡象。
        根據(jù)已公布的2018  Q4  主動(dòng)管理型基金重倉股持倉占比，餐飲旅游板塊基金重倉持股占比1.54%，環(huán)比微降0.03%，超配比率0.81%。剔除板塊漲跌幅影響后，2018Q4  基金主動(dòng)減倉餐飲旅游板塊的持倉占比為0.05%。2003  年以來板塊重倉持股占比均值為0.59%，2011  年以來均值為1.07%，板塊當(dāng)前的配置比例處于近年來較高水平。當(dāng)前餐飲旅游板塊陸港通資金持股市值約190億元，持倉比例為1.91%，以行業(yè)自由流通市值計(jì)算的超配比例為1.29%。
        餐飲旅游板塊凈利潤有望維持平穩(wěn)較快增長。根據(jù)已披露的2018  年三季報(bào)，餐飲旅游板塊2018Q3  累計(jì)凈利潤同比增速27.20%，整體仍維持較快增長；板塊營收增速為23.85%；板塊ROE（TTM）為10.39%，處于2010  年以來的歷史較高水平。截至3  月24  日，餐飲旅游板塊上市公司2018  年年報(bào)業(yè)績預(yù)警披露率為58.06%，根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)警，餐飲旅游板塊2018  年凈利潤同比增速18.36%，板塊盈利增速維持的主要原因?yàn)榘鍓K中的中國國旅、宋城演藝預(yù)計(jì)保持20%-30%的較高凈利潤增速。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；國內(nèi)外宏觀環(huán)境發(fā)生重大變動(dòng)。