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維持星網(wǎng)銳捷  2018-2020  年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為5.81  億、7.26  億、9.08  億元，EPS  分別為1.00  元、1.24  元、1.56  元。參考可比估值與EVA  孰低原則，我們給予公司2019  年28  倍PE，維持目標(biāo)價(jià)34.72  元。
        份額提升邏輯不斷強(qiáng)化，白牌交換機(jī)龍頭崛起在望。運(yùn)營(yíng)商是交換機(jī)下游最大需求方，也是國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心最大的建設(shè)者及使用者，所以運(yùn)營(yíng)商對(duì)交換機(jī)采購(gòu)變化情況直觀反映了國(guó)內(nèi)交換機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的趨勢(shì)。從2016  年沒(méi)有一家?jiàn)Z得第1，到2018~2019  年兩家第1、一家第2，是蛻凡化龍之路。
        產(chǎn)品兵器譜不斷豐富，研發(fā)能力走入一線水平，對(duì)新技術(shù)的反應(yīng)速度堪比Arista。相對(duì)于服務(wù)器的生產(chǎn)制造，交換機(jī)具有更高的技術(shù)壁壘。強(qiáng)勁的研發(fā)投入，使銳捷網(wǎng)絡(luò)具備強(qiáng)大的造血能力，交換機(jī)產(chǎn)品線不斷豐富。星網(wǎng)銳捷對(duì)于新技術(shù)、新領(lǐng)域的需求反應(yīng)速度已達(dá)國(guó)際一線水準(zhǔn)。在模塊插槽、交換機(jī)板槽位、交換容量、包轉(zhuǎn)發(fā)速率等技術(shù)參數(shù)規(guī)格上，已達(dá)同行業(yè)領(lǐng)先水準(zhǔn)。且軟件管理系統(tǒng)具備流量分析、自動(dòng)化配置等特色功能，具備成為數(shù)通交換機(jī)國(guó)際新寵的硬核實(shí)力。
        催化劑。與各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作將陸續(xù)落地。
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