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>> 國(guó)泰君安-利安隆(300596)2018年報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告-業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),未來(lái)新產(chǎn)能將持續(xù)釋放-190325
上傳日期:   2019/3/26 大?。?/td>   480KB
格式:   pdf  共3頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)泰君安
評(píng)級(jí):   增持 作者:   李明剛,陳煜
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告

        2018  年歸母凈利潤(rùn)增48%,符合預(yù)期:公司公告2018  年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)  1.93  億元,同比增47.95%,18Q4  實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.45  億元,同比增30.12%。全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)因:1.  公司IPO  募投項(xiàng)目、自有資金建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn),產(chǎn)能瓶頸得到緩解;2.  光穩(wěn)定劑項(xiàng)目陸續(xù)建成,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升了整體毛利率;3.公司全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)日漸完善,品牌美譽(yù)度、客戶認(rèn)可度不斷提升,公司在諸多領(lǐng)域的銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)。
        2019  上半年新產(chǎn)能陸續(xù)釋放。公司18  年底擁抗老化劑產(chǎn)能43900  噸/年為國(guó)內(nèi)龍頭,其中18  年新增產(chǎn)能11500  噸/年集中在四季度,為1500  噸715,5000  噸724,5000  噸725,其中724  還處于建設(shè)收尾階段,2019  年上半年新產(chǎn)能將陸續(xù)釋放提振業(yè)績(jī)。此外珠海12.5  萬(wàn)噸/年抗老化劑已取得部分建設(shè)許可,預(yù)計(jì)2020  年初有部分產(chǎn)能建成。公司客戶覆蓋80%的全球化工50  強(qiáng),強(qiáng)大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)確保產(chǎn)能消化。
        利安隆將成為抗老化助劑全球最全覆蓋的企業(yè)之一,夯實(shí)成長(zhǎng)之路。公司擬以6  億元并購(gòu)受阻胺光穩(wěn)定劑優(yōu)質(zhì)企業(yè)衡水凱亞,衡水凱亞具有從上游癸二胺—HALS  的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)研發(fā)能力,能與利安隆在產(chǎn)品線有效互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)全覆蓋,夯實(shí)公司向全球前三成長(zhǎng)之路。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。并購(gòu)進(jìn)度緩慢,擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度緩慢,產(chǎn)品需求增長(zhǎng)低于預(yù)期。
        
利安隆股票研究報(bào)告
 
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