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        商品房銷(xiāo)售回暖，廚電行業(yè)景氣度有望回升。廚電零售量與商品房銷(xiāo)售變動(dòng)高度相關(guān)，一般滯后于商品房銷(xiāo)售面積變動(dòng)2-3  個(gè)季度。2019  年3  月，全國(guó)30  大中城市商品房成交面積同比增速17.4%（前值為8.3%）。其中一線(xiàn)城市成交同比增長(zhǎng)53.0%（前值為44.6%），二線(xiàn)城市成交同比增長(zhǎng)3.7%（前值為-6.1%），三線(xiàn)城市成交同比增長(zhǎng)21.0%（前值為19.5%）。商品房銷(xiāo)售有所回暖，廚電行業(yè)景氣度有望回升。
        4K電視保有量、銷(xiāo)量存在廣闊提升空間。2019  年3  月，工信部、廣電總局、中央廣播電視臺(tái)聯(lián)合發(fā)布《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2019～2022年）》。要求到2022  年4K  電視終端全面普及，8K  電視終端銷(xiāo)量占比超過(guò)5%。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）測(cè)算，截至2018  年底，4K  電視的保有量為1.1  億臺(tái)，國(guó)內(nèi)彩電保有量在6  億臺(tái)左右。4K  電視保有量、銷(xiāo)量存在廣闊提升空間。
        根據(jù)已公布的2018  Q4  主動(dòng)管理型基金重倉(cāng)股持倉(cāng)占比，家電板塊基金重倉(cāng)持股占比4.73%，環(huán)比下降0.90%，超配比率1.59%。剔除板塊漲跌幅影響后，2018Q4  基金主動(dòng)減倉(cāng)家電板塊的持倉(cāng)占比為1.03%。2003  年以來(lái)板塊重倉(cāng)持股占比均值為3.24%，2011  年以來(lái)均值為4.87%，板塊當(dāng)前的配置比例處于近年來(lái)平均水平。當(dāng)前家電板塊陸港通資金持股市值約1100  億元，持倉(cāng)比例為10.89%，以行業(yè)自由流通市值計(jì)算的超配比例為7.36%，為北向資金第二大超配板塊。
        家電板塊凈利潤(rùn)增速或?qū)⒗^續(xù)回落。根據(jù)已披露的2018  年三季報(bào)，家電板塊2018Q3  累計(jì)凈利潤(rùn)同比增速16.12%，較2018Q2  的同比增速21.10%小幅回落，但整體仍維持平穩(wěn)增長(zhǎng)；板塊營(yíng)收增速為14.08%，較2018Q2  的同比增速16.20%小幅回落；板塊ROE（TTM）為16.07%，高于2010  年以來(lái)的均值14.45%，處于歷史較高水平。截至3  月31  日，家電板塊上市公司2018  年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警披露率為87.67%，根據(jù)已披露的業(yè)績(jī)預(yù)警，家電板塊2018  年凈利潤(rùn)同比增速-16.36%，板塊內(nèi)上市公司盈利增速普遍放緩，同時(shí)深康佳A、海信電器、飛樂(lè)音響、奧馬電器等多家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。由于業(yè)績(jī)信息披露不完全，對(duì)于板塊盈利變動(dòng)的參考意義有限。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)環(huán)境發(fā)生重大變動(dòng)。